经济复苏提供良好基本面。2010年国内经济将进一步企稳，世界主要经济体也会逐步复苏，在此背景下，2010年银行业基本面将随着改善。首先，我国经济复苏的进城加快，企业的外部环境明显好转，企业的经营业绩提升，贷款违约的概率下降，银行信贷资产的质量将提升。其次，在2010年加息起步，银行的净息差将会从低点上升，企业的融资需求提高，银行的贷款定价能力提高。
贷款增量仍将保持高位。年初，各家银行信贷投放过量，央行提高准备金率来调整银行放贷的步伐，随后，银监会动用行政手段来进行窗口指导，督促银行均衡放贷，减少系统性风险。2010年1月，银行业新增贷款规模达到1.3万亿。尽管信贷量将有所收缩，但是2010年全年新增贷款不会低于7万亿元，同时很可能超过8万亿元。纵观历史信贷数据，在经济复苏阶段的连续两年间，货币供应量和贷款增速从未大幅减少过，因此适度宽松的松货币政策在2010年上半年还将继续。
资本充足率情况良好。随着经济复苏信号逐渐增强，监管层陆续出台了资本管理类规定，包括《关于完善商业银行资本补充机制的通知》，以及将于2010年底实施的资本充足率相关指引征求意见稿，不断传出的政策收紧讯号也再度加大国内银行的融资需求和压力。然而，随着招商银行A+H股再融资计划的推进、浦发银行以引进战略投资者的方式以获得资本补充，银行资本充足率依然保持良好态势。
净息差继续回升。由于四季度监管层频繁要求银行注意信贷风险，并且信贷的增长采取了一定措施，银行对贷款利率的议价能力提升，加之通胀预期升温，因此净利差继续回升。假如按预测的新增贷款8万亿元计算，上市银行整体的利息净收入增长将达到22.42%。
银行盈利能力维持强势。2010年信贷规模不会大幅压缩，而大多数银行2009年都实现了不良贷款率和不良贷款余额的“双降”，拨备覆盖充足，从而为业绩增长提供了一定的保障。此外，随着中国经济复苏和货币政策趋于稳健，2010年银行业将进入新一轮景气上升周期，上市银行净利润有望实现23%的增长。
投资策略
无论是资产规模、资产质量、盈利能力和风险抵御能力，目前我国银行业的整体实力都正处于历史的最佳时期。同时，融资融券和股指期货即将推出，这项金融创新提升了大盘蓝筹股的战略地位，银行股又属于风险收益配比最佳的股票，机构投资者倍加青睐，因此银行股上涨也有着充分的市场资金面的支撑。另外，行业估值也有较大安全边际。目前银行业2010年动态PE在13倍左右，PB在2.5倍左右，较低的估值水平已对再融资和资产质量问题有了较充分的反映。在个股选择方面，更高的资本充足率、更具弹性的息差敏感度、良好的资产质量和充足的拨备，这些都是当前环境下重要的参照依据。建议积极关注招商银行、兴业银行以及流通市值相对较小的宁波银行、中信银行。
