退保率和新业务价值表现堪忧 保费高增长下半年难持续

    为应对满期给付洪峰及银保退保率高企而带来的现金流压力，保险公司上半年在趸缴渠道发力，采取规模导向的经营策略作为对冲。这导致在喜人的保费规模背后，退保率和新业务价值表现堪忧。

　　保费脉冲难继续

　　进入下半年，各保险公司保费收入迅猛增长的势头开始放缓。保监会最新数据显示，中国人寿、平安寿险、太保寿险与新华保险2013年7月分别实现保费收入205亿元、90.39亿元、56亿元与64.37亿元，同比增速分别为14.53%、13.87%、-1.75%、-4.12%，其中太保寿险与中国人寿回落幅度比较明显。

　　而8月份，中金公司预计，上市寿险公司8月保费增速将明显放缓，单月个险新单和银保新单保费合计同比增速预计分别约为0%和-10%。其中，中国人寿、中国太保及人保集团可能同比小幅下降，新华保险由于基数较低而表现尚好，而太平人寿则继续采取较为激进的销售策略实现两位数以上的同比增长。

　　这一情形与上半年相差甚远。在上半年，全部人身险公司实现保费收入7938亿元，同比增长20.1%，扭转了连续两年低于同期GDP增速的局面。其中，新单保费4310亿元，同比增长近26%，亦走出连续两年负增长的阴霾。

　　对于如此反差，中金公司指出，在今年面对满期给付洪峰及银保退保率高企而带来的现金流压力，寿险公司普遍采取规模导向的经营策略作为对冲以确保经营稳健。特别是二季度，大型上市寿险公司也通过银行渠道，销售趸缴短期储蓄产品参与规模竞争，保费增速有所反弹，但难以持续。

　　这一点在中国人寿的半年报中充分反映出来。上半年利润大增68%、保费收入增长8%的中国人寿，新业务价值仅增长0.8%。其董事长杨明生在业绩发布会上称，这离预期相差太远。对寿险公司而言，新业务价值是未来销售保单所能创造利润的总和，也是影响公司市场价值的最关键变量。