业内人士认为，如果长期央票发行量持续上升，将降低准备金率使用概率
公开市场资金回笼力度骤然加大。今天，央行将一年期央行票据发行量由上周的170亿元猛增至600亿元，创下了去年10月中旬以来的最大单次发行量。业内人士认为，如果长期央票发行量能够持续放大，将降低央行在3月份内继续提高法定存款准备金率的概率。
今天，央行在公开市场发行600亿元央行票据，发行量比上周猛增了430亿元。从昨日银行间债券市场的表现来看，市场对节后央行加大回笼力度，特别是增加一年期央票发行量已有预期。因此，昨天机构以观望的态度静候一年期央票的发行公告，从而导致当天二级市场上一年央票成交量尤为清淡。
但是对于新增了2.5倍的发行量，多数机构却认为不会同时拉动一年期央票发行利率的上升。昨天，记者随机采访了10家机构，其中的70％机构认为，虽然一年期央票扩容速度加快，但是其发行利率水平将依然维持在1.9264％。其原因在于，目前整个市场流动性充裕，特别是节后资金大量回流，令机构债券资产配置压力加大。从上周起，各类债券品种的收益率在银行、基金等机构主动性买盘的推动下，逐级下行。特别是一年央行票据，其收益率在节后一周内由2.07％降至1.93％，基本上与一级市场发行利率接轨，从而为一年央票大规模发行创造了基础。
值得关注的是，一年期央票资金回笼功能的恢复，将降低央行在3月份内继续提高准备金率的可能性。市场研究人士认为，此前央行在一个月内两次提高准备金率的一个重要原因是，公开市场常规操作工具的资金回笼功能失效。因此，如果未来一年期央票能继续有效放量发行，则表明公开市场操作将在接下来的流动性回笼过程中起到重要作用。
