通胀风险渐行渐近，以"稳定压倒一切"为原则的决策层有些坐不住了。带有紧缩意味的货币政策渐次出笼。加上关于政策收紧的种种传言，市场上流动性收紧的预期随之渐渐浓厚起来。
事实上，央行货币政策将要紧缩的信号，自其1月12日决定提高存款准备金率的当日便已释放出来。此后与流动性收紧相关的种种迹象及传言都令市场神经紧绷。
先是自1月18日起，各大存款类金融机构(除农村信用社等小型金融机构外)的人民币存款准备金率正式上调0.5个百分点至16％。后在1月19日，央行发行的1年期央票利率较前一周上调8.3个基点至1.9264％。此外，据统计，从去年10月中旬起至现在，央行已经在公开市场连续14周净回笼资金。
粗略估计，按去年12月末59.77万亿元的存款余额计算，1月18日的上调存款准备金将冻结资金近3000亿元。加上央行在公开市场连续14周净回笼的资金，则近期央行净回笼和冻结的资金已经达到了1.25万亿元。
受此影响，1月18日至19日的股市大幅震荡，两个交易日内沪指分别仅微涨0.40％和0.30％。
山雨欲来风满楼。在已经推行的货币政策之外，市场上关于流动性收紧的传言也愈演愈烈。
1月20日早间，市场上一条关于"1月剩余时间商业银行将停贷"的传言不胫而走，这一传言直接导致当日两市股指大幅低开。针对这一传言，当天中午，银监会主席刘明康予以否认。
不过传言并未就此结束。1月20日下午，市场再度传出央行将于1月22日(周五)加息0.27个百分点的传闻。受此影响，当日沪指跌速加剧，全天大跌95点报收于3151点，跌幅达2.93％。两市当日均跌破1月13日央行突然宣布提高存款准备金率后的低位。其中，银行板块大跌3.04％。
除此之外，1月20日关于"印花税将调整"的传闻也给脆弱的股市以重击。对于这一传言，财政部相关负责人则表示"未听说此消息"。虽然决策层一再对相关传言辟谣，但是市场传言加上央行此前的货币政策，已经令市场上流动性收紧的预期渐次蔓延。
周末加息预期未成真但这把剑一直高悬
上周五的加息预期没有成为现实，但是加息这把剑一直悬在股民头上，加上上周五中国银行拟发400亿元A股可转债再融资方案亮相，这让银行股再融资压力显现。
资料显示，2009年3月23日，中国银行曾于2009年第一次临时股东大会审议通过了发行不超过人民币1200亿元次级债的资本补充方案，截至目前已发行400亿元。值得注意的是，中国银行1月22日晚的公告还表示，上述方案还将提交今年3月的第一次临时股东大会审议，再融资实施时间需视监管部门审批周期、股市情况等因素而定，若还有其他A股融资计划，仍需提交股东大会审议，获股东大会批准后方可进行。
上周超预期的2009年数据公布后，股市不涨反跌，原因主要是在央行可能出台加息抑制通胀的忧虑下出现连续大幅回落。对此，著名财经评论人叶檀认为：加息的传闻是根稻草，强势市场越加息越涨，弱势市场见不得半点风吹草动。加息是近期货币紧缩政策的一个尾声，在央行净回笼资金、上调存款准备金率之后，连续两次上调1年期央票中标收益率，二级市场超过2％，说明市场资金开始收紧。这确实是加息的重要信号，当然，央行不见得就此加息。她还认为，危险的不是加息，而是隐藏在加息背后的通胀。通胀无牛市，因为通胀是实体经济糟糕的标志，它说明企业无法消化增加的成本，只能转嫁给消费者。
成都有证券分析师认为，投资者不必过于担心加息，国家在去年底的中央经济会议上把促进消费当做是今年拉动增长的重要因素，从储蓄和消费的关系分析，总体上今年国家的加息力度不会很大。鉴于近期市场由于加息的提前反应，超前消化了加息的利空，预计就算国家推出加息，对于大盘也会影响不大，反倒会迎来报复性反弹。没有其他消息面影响的情况下预计大盘在连续大跌之后，在30周线的上升通道下轨得到支撑后有望维持低位震荡攀升的格局。目前不应大举做空，应控制仓位不断做短线。(成都晚报)
上周五的加息预期没有成为现实，但是加息这把剑一直悬在股民头上，加上上周五中国银行拟发400亿元A股可转债再融资方案亮相，这让银行股再融资压力显现。
资料显示，2009年3月23日，中国银行曾于2009年第一次临时股东大会审议通过了发行不超过人民币1200亿元次级债的资本补充方案，截至目前已发行400亿元。值得注意的是，中国银行1月22日晚的公告还表示，上述方案还将提交今年3月的第一次临时股东大会审议，再融资实施时间需视监管部门审批周期、股市情况等因素而定，若还有其他A股融资计划，仍需提交股东大会审议，获股东大会批准后方可进行。
上周超预期的2009年数据公布后，股市不涨反跌，原因主要是在央行可能出台加息抑制通胀的忧虑下出现连续大幅回落。对此，著名财经评论人叶檀认为：加息的传闻是根稻草，强势市场越加息越涨，弱势市场见不得半点风吹草动。加息是近期货币紧缩政策的一个尾声，在央行净回笼资金、上调存款准备金率之后，连续两次上调1年期央票中标收益率，二级市场超过2％，说明市场资金开始收紧。这确实是加息的重要信号，当然，央行不见得就此加息。她还认为，危险的不是加息，而是隐藏在加息背后的通胀。通胀无牛市，因为通胀是实体经济糟糕的标志，它说明企业无法消化增加的成本，只能转嫁给消费者。
成都有证券分析师认为，投资者不必过于担心加息，国家在去年底的中央经济会议上把促进消费当做是今年拉动增长的重要因素，从储蓄和消费的关系分析，总体上今年国家的加息力度不会很大。鉴于近期市场由于加息的提前反应，超前消化了加息的利空，预计就算国家推出加息，对于大盘也会影响不大，反倒会迎来报复性反弹。没有其他消息面影响的情况下预计大盘在连续大跌之后，在30周线的上升通道下轨得到支撑后有望维持低位震荡攀升的格局。目前不应大举做空，应控制仓位不断做短线。(成都晚报)
多个一线城市银行暂缓放贷静待央行加息
市场传言有银行停止放贷终于得到证实。记者从业内获悉，南京多家银行已暂停房贷放款，一些已经审批但还没有发放的个人房贷款，需等到2月初才能拿到。业内人士表示，如果近期央行出台加息政策，这些贷款人的房贷利率也将水涨船高。
现状：南京多家银行暂停房贷放款
昨天南京一家国有大银行的客户张先生告诉记者，他年前在龙江某房产中介处买了一套二手房，当时向该行申请了130万元贷款，贷款手续年前都办了下来，银行也审批同意了，只等银行放款，但由于年底银行信贷额度用完了，银行答应今年1月给他放款，那料到，昨天房产中介通知他，该行1月份的信贷额度都用光了，贷款全部停了，他的房贷款也发不了，因此他无法给卖房人支付房款。
“我现在非常担心，卖房人会不会因为我没有把房款付清而撕毁合同，我可是好不容易淘到这套房子的。”他担忧地道。所幸的是，该行房贷业务员向他承诺，下月将他的房款列在第一个发放，而且他的对家也对此表示了理解，没有为难他。
无独有偶，市民毛先生昨天也焦急地托记者打听，其在另一家银行的贷款能否批下来。他告诉记者，自己是1月20日签的购房合同，付了40万元左右的首付，向银行贷款120多万元，但是1月21日下午4点左右，突然接到贷款员通知，称刚收到省行的文件，以1月18日为界，此后签约的客户不再放贷款。
得到这一消息后，毛先生坐不住了，因为上周决定买这套房时，正是看中该行首付二成利率7折的优惠政策，毛先生担心这次贷款如果办不下来，一旦加息，贷款首付成数和利率再上调，自己肯定买不起这套房了。
记者随即联系了毛先生的贷款员，她告诉记者，自己也是1月21日下午接到通知的，随后就赶紧加班将毛先生的相关材料于当晚7点左右传到银行系统里，“我们收到文件的时间是1月21日，而文件规定的时间是1月18日，存在时间差的这批客户大约有十多个，不知道省行会如何处理。”
对于此前是否听到过贷款收紧的风声，这位放贷员坦言，收紧的风声的确听到过，但在没有看到正式文件前，大家都会按照既有的文件给客户最优惠的房贷政策，不过她在上周已提醒自己的客户要抓紧，以备贷款政策随时会变。
担心：如果本月加息将增加房贷利息
记者了解到，南京目前已有多家银行停止房贷放款了，比如中行、工行、交行等。其中一家银行省分行的人士私下告诉记者，暂停放贷的各家银行都是因为1月份贷款额度用完了，他们行连下面市行的内部人士贷款都没有额度了，而等待2月份放款的客户也排成了长队，这种情况可能到3月份会有所缓解。
不过，民生银行、中信银行 、农行和光大银行等银行房贷部门人士告诉记者，他们的贷款额度还没有用完，因此没有停止个人房贷放款业务。
据了解，1月份国内各家银行的放贷确实非常迅猛，除第一周放贷高达6000亿外，截止到1月18日，国内银行新增贷款已达1.2万亿元，远高于去年同期增速。尽管银监会主席刘明康1月20日在香港参加亚洲金融论坛时表示，没有下令要求银行停贷，但事实已经表明，有些银行已经停止放贷了。
“这次停贷并非针对二套房贷款，而是所有的贷款。”南京某银行人士表示，现在监管部门对银行贷款按月实行额度控制，超过额度就放不起来，所以一旦贷款额度用光了，不管什么贷款都发放不了。因此，这次停贷并不意味着银行房贷政策的改变，“等到二三月，银行有了新的贷款额度，就又可以发放房贷款了，客户不要着急”。
不过，也有房贷客户表示担忧：“现在市场盛传央行将要加息，如果万一在1月底央行加息了，已经审批等待放款的房贷客户的贷款利率是不是也要上调呢？”
对此，银行人士表示，这种担忧是有道理的，按照银行的规定，只要贷款还没有发放，利率就是可以调整的。因此，一旦央行加息，房贷利率肯定也上调，贷款利息将相应增加，但是首付比例不会调整，还是按原来的合同执行。
预测：对楼市影响只是短期的
南京我爱我家市场部经理舒莉莉说，其实银行停贷的原因主要是去年12月份以来的天量成交，这也可以看成是银行内部的一次“清理整顿”，为期不超过10天，买房人还是可以承受的。
南京房地产开发建设促进会秘书长张辉表示，几大国有银行同时停贷，并非政策“紧缩”的信号，相反，还是件好事。“前面放贷的量太多了，通过短期的清理整顿，反而有益于维护今年信贷市场的健康与稳定。”
停贷对房地产市场的影响究竟有多大呢？“从目前来看，确实会对楼市按揭有一定影响，不过只是短期内的”，南京合众联恒房地产策划代理有限公司程鹏认为，政府对购房贷款这一块肯定不会限制，毕竟房贷属于优质贷款，即使是二套房，也只会在首付比例和利率上抬高门槛，而不会“一刀切”进行限制。马祚波
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央行可能在未来一周内加息
国泰君安宏观研究团队周五发布报告称，在经济持续过热、通胀持续超预期的背景下，中国加息或将随时重启；并认为未来一周内即有加息可能，最晚于今年4月下旬前将启动加息周期。(扬子晚报)
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现状：南京多家银行暂停房贷放款
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“我现在非常担心，卖房人会不会因为我没有把房款付清而撕毁合同，我可是好不容易淘到这套房子的。”他担忧地道。所幸的是，该行房贷业务员向他承诺，下月将他的房款列在第一个发放，而且他的对家也对此表示了理解，没有为难他。
无独有偶，市民毛先生昨天也焦急地托记者打听，其在另一家银行的贷款能否批下来。他告诉记者，自己是1月20日签的购房合同，付了40万元左右的首付，向银行贷款120多万元，但是1月21日下午4点左右，突然接到贷款员通知，称刚收到省行的文件，以1月18日为界，此后签约的客户不再放贷款。
得到这一消息后，毛先生坐不住了，因为上周决定买这套房时，正是看中该行首付二成利率7折的优惠政策，毛先生担心这次贷款如果办不下来，一旦加息，贷款首付成数和利率再上调，自己肯定买不起这套房了。
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记者了解到，南京目前已有多家银行停止房贷放款了，比如中行、工行、交行等。其中一家银行省分行的人士私下告诉记者，暂停放贷的各家银行都是因为1月份贷款额度用完了，他们行连下面市行的内部人士贷款都没有额度了，而等待2月份放款的客户也排成了长队，这种情况可能到3月份会有所缓解。
不过，民生银行、中信银行 、农行和光大银行等银行房贷部门人士告诉记者，他们的贷款额度还没有用完，因此没有停止个人房贷放款业务。
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“这次停贷并非针对二套房贷款，而是所有的贷款。”南京某银行人士表示，现在监管部门对银行贷款按月实行额度控制，超过额度就放不起来，所以一旦贷款额度用光了，不管什么贷款都发放不了。因此，这次停贷并不意味着银行房贷政策的改变，“等到二三月，银行有了新的贷款额度，就又可以发放房贷款了，客户不要着急”。
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对此，银行人士表示，这种担忧是有道理的，按照银行的规定，只要贷款还没有发放，利率就是可以调整的。因此，一旦央行加息，房贷利率肯定也上调，贷款利息将相应增加，但是首付比例不会调整，还是按原来的合同执行。
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张仕元：2010年只有一次加息时间预计在3月下旬
西南证券2010年全国八城投资策略巡回报告会24日在北京国际会展中心召开，西南证券研发中心首席研究员张仕元先生做了对未来经济形势的报告，他表示：2010年预计只有一次加息动作，时间窗口最有可能在3月下旬。
下面我讲一下货币供应，包括整个汇率和通胀问题。整个货币供应2009年非常好，2009年的货币供应和整个社会流动性将会和2007年一样好，但是实际上有些数据比2007年还要好，整个M2增长是27.68％，M1增长32.35％，M0增长11.77％，但是有一点，大家看月度数据，最后一个月掉头了，说明我们扩张性的货币政策，宽松的货币政策已经开始在微调了，所以市场有压力是正常的。我记得我在10月份做年度策略报告的时候就讲，11月份货币必须要收，12月份为了照顾过节的因素可能会放一点，总的来看货币投放在10月份之前已经到头了。这是M1和上证指数的相关性，M1掉头，大盘指数往上的动力就不是很强了，有一个调节的压力。这是准备金，隔了这么多月以后进行了一个重新调整，2010年还会调，因为2010年热钱进入的力度不会太小。
汇率的波动，去年一年的汇率我预测错了，前两年我预测对了，今年我相信它还会升，我希望它升到我预测的数字。
2010年的利率问题，关于加息的问题，上几天之所以市场上下来，就是因为在传加息。周五我看了一下数据，分析了一下CPI结构，后来在我的专栏里面就谈到了这个问题，加息可能还要继续观察，什么时候最好？我在年度报告里面讲的加息周期时间点可能会在二季度初，就是4月份加息可能是一个很好的时间点，其他所有的机构，包括我们做银行的研究员分析的是三季度加息，但是他们预测的可能晚了一点，包括我预测的可能也会晚他们一个月。我现在感觉加息的时间窗口可能会在3月下旬，也就是说在我们1、2月份经济和CPI很多数据出来以后，央行可能会针对整个宏观经济做一个加息的动作，这也可能是全年唯一一次加息，因为中国还没有到持续连续加息的阶段。所以很多人讲中国进入加息周期，这个周期至少2010年来讲不是连续性的，但是一定会有这么一次，因为这次给的是一个姿态。什么时候将会出现这个时间点？我在报告里面也讲过，要看CPI。
去年他们谈得比较多的，加息澳洲已经加了两次了，他们的情况很好。12月份整个CPI一下子蹿升到1.9％，这个增长速度是非常大的，已经连续两个月环比增长，当然有前年的一个基数的问题，还有一个问题，是在于我们12月份的极端天气，因为中国的CPI结构里面食品占33.6％，在整个12月份的CPI结构里面，有四块是涨的，食品、医疗、居住、烟酒，这四项是涨的，其他的都是跌的，包括家用设备，包括交通、娱乐和文化都是跌的。这四样涨是有理由的，食品方面因为去年我们粮食收购价格提了，加上我们年底极端的天气暴雪导致大量的蔬菜供应紧张，还有一点就是外资很多生产上对食用油价格进行了调整。烟酒因为大量的白酒制造商调价了，医疗为什么会涨？因为医改的因素，我们在调很多医疗科目的价格。
居住类不用说了，住房很多的价格，因为房价涨得太厉害，所以居住价格涨那么一点是正常的，所以这四样导致了我们整个11月、12月份CPI快速的反弹。这个涨幅是不是能够延续？我觉得应该再看1月份和2月份，比如像食品价格，如果1、2月份天气好，蔬菜供应稳定，那毫无疑义，蔬菜这一块带来的食品价格动力将会下降。房价如果能稳定，居住价格相对来讲，和去年同比肯定是涨的，但是速度没有那么快，医疗的价格还在涨，这三样肯定会涨，烟酒已经调了，相比来讲，去年应该是一个正的。
但是最主要的一点还是要看食品，因为12月份食品价格指数上涨5.3％，对CPI的贡献是非常大的，贡献是1.6％多，这个力度非常大。所以1、2月份如果说我们的食品价格能够稳下来，那我们的通胀压力将会小一些，如果1、2月份还会快速的往上蹿，比如说食品价格涨到8或者是10，那毫无疑义，只要数据一出来，3月份必然要加息。看什么时候是加息的窗口，一旦加息毫无疑义，整个市场全员的整个货币收紧的，包括流动性收紧的很多政策一块石头就落地了。
西南证券2010年全国八城投资策略巡回报告会24日在北京国际会展中心召开，西南证券研发中心首席研究员张仕元先生做了对未来经济形势的报告，他表示：2010年预计只有一次加息动作，时间窗口最有可能在3月下旬。
下面我讲一下货币供应，包括整个汇率和通胀问题。整个货币供应2009年非常好，2009年的货币供应和整个社会流动性将会和2007年一样好，但是实际上有些数据比2007年还要好，整个M2增长是27.68％，M1增长32.35％，M0增长11.77％，但是有一点，大家看月度数据，最后一个月掉头了，说明我们扩张性的货币政策，宽松的货币政策已经开始在微调了，所以市场有压力是正常的。我记得我在10月份做年度策略报告的时候就讲，11月份货币必须要收，12月份为了照顾过节的因素可能会放一点，总的来看货币投放在10月份之前已经到头了。这是M1和上证指数的相关性，M1掉头，大盘指数往上的动力就不是很强了，有一个调节的压力。这是准备金，隔了这么多月以后进行了一个重新调整，2010年还会调，因为2010年热钱进入的力度不会太小。
汇率的波动，去年一年的汇率我预测错了，前两年我预测对了，今年我相信它还会升，我希望它升到我预测的数字。
2010年的利率问题，关于加息的问题，上几天之所以市场上下来，就是因为在传加息。周五我看了一下数据，分析了一下CPI结构，后来在我的专栏里面就谈到了这个问题，加息可能还要继续观察，什么时候最好？我在年度报告里面讲的加息周期时间点可能会在二季度初，就是4月份加息可能是一个很好的时间点，其他所有的机构，包括我们做银行的研究员分析的是三季度加息，但是他们预测的可能晚了一点，包括我预测的可能也会晚他们一个月。我现在感觉加息的时间窗口可能会在3月下旬，也就是说在我们1、2月份经济和CPI很多数据出来以后，央行可能会针对整个宏观经济做一个加息的动作，这也可能是全年唯一一次加息，因为中国还没有到持续连续加息的阶段。所以很多人讲中国进入加息周期，这个周期至少2010年来讲不是连续性的，但是一定会有这么一次，因为这次给的是一个姿态。什么时候将会出现这个时间点？我在报告里面也讲过，要看CPI。
去年他们谈得比较多的，加息澳洲已经加了两次了，他们的情况很好。12月份整个CPI一下子蹿升到1.9％，这个增长速度是非常大的，已经连续两个月环比增长，当然有前年的一个基数的问题，还有一个问题，是在于我们12月份的极端天气，因为中国的CPI结构里面食品占33.6％，在整个12月份的CPI结构里面，有四块是涨的，食品、医疗、居住、烟酒，这四项是涨的，其他的都是跌的，包括家用设备，包括交通、娱乐和文化都是跌的。这四样涨是有理由的，食品方面因为去年我们粮食收购价格提了，加上我们年底极端的天气暴雪导致大量的蔬菜供应紧张，还有一点就是外资很多生产上对食用油价格进行了调整。烟酒因为大量的白酒制造商调价了，医疗为什么会涨？因为医改的因素，我们在调很多医疗科目的价格。
居住类不用说了，住房很多的价格，因为房价涨得太厉害，所以居住价格涨那么一点是正常的，所以这四样导致了我们整个11月、12月份CPI快速的反弹。这个涨幅是不是能够延续？我觉得应该再看1月份和2月份，比如像食品价格，如果1、2月份天气好，蔬菜供应稳定，那毫无疑义，蔬菜这一块带来的食品价格动力将会下降。房价如果能稳定，居住价格相对来讲，和去年同比肯定是涨的，但是速度没有那么快，医疗的价格还在涨，这三样肯定会涨，烟酒已经调了，相比来讲，去年应该是一个正的。
但是最主要的一点还是要看食品，因为12月份食品价格指数上涨5.3％，对CPI的贡献是非常大的，贡献是1.6％多，这个力度非常大。所以1、2月份如果说我们的食品价格能够稳下来，那我们的通胀压力将会小一些，如果1、2月份还会快速的往上蹿，比如说食品价格涨到8或者是10，那毫无疑义，只要数据一出来，3月份必然要加息。看什么时候是加息的窗口，一旦加息毫无疑义，整个市场全员的整个货币收紧的，包括流动性收紧的很多政策一块石头就落地了。
