一季度基金业总资产缩水970亿

　　日前，国内61家基金管理公司的一季报已披露完毕。统计数据显示，由于今年一季度市场风格切换较快，加大了基金操作的难度，在多数基金亏损的背景下，基金规模也发生了较大变化，一季度基金业资产管理规模缩水970亿元。尽管如此，依然有15家基金公司实现了规模的逆势增长，其中，南方基金凭借一季度的优良业绩，规模迅速上升，达到1171.36亿，成功超越博时夺得了基金公司资产总规模第四名。在中小基金公司中，东吴基金上涨15亿元，以12%的变化率位居前列，诺安一季度净申购总额29.83亿份，资产管理规模净增长29.15亿元，在同业中排名第三。

　　华夏易方达嘉实傲视群雄

　　尽管一季度规模缩水严重，但总的市场格局没有发生根本变化，华夏、易方达、嘉实三强依然傲视群雄。Wind统计显示，前三大基金公司旗下全部基金总资产规模排序依次为：华夏2241.80亿元、易方1589.13亿元(算上联接基金规模)、嘉实1506.35亿元。

　　相比2010年底排名，前三大公司中，华夏虽然未发新基金，但仍稳居行业“老大”地位;易方达居第二名，规模比嘉实多83亿元。究其原因，一季度固定收益类产品表现较好，全行业货币类资产规模增长迅速，绩优基金尤其受到市场追捧。银河证券数据显示，易方达货币基金(B级)七日年化收益率多次达到5%以上，持续排在同类基金前列。Wind数据显示，一季度，易方达货基规模净增加37亿元，旗下三只债基规模净增加14亿元。

　　此外，南方基金凭借一季度良好表现获得踊跃申购，资产规模达到1171.36亿，一举超越了多年的竞争对手博时，成为第四名。

　　中小公司规模却逆市激增

　　据Wind资讯数据显示，在全部61家基金公司中，绝大多数基金公司旗下基金整体呈现净赎回状态，部分中小公司规模却逆市上涨。据诺安基金披露的一季报数据显示，诺安成长的规模从12.36亿份一举达到20.59亿份，增幅高达66.6%，诺安灵活配置的单季度增幅也近9亿份，资产规模增幅为50%，诺安优化收益的净申购额也接近1亿份。总的算来，诺安旗下基金整体呈现净申购状态，一季度净申购总额29.83亿份，在全部基金公司中排名第七，资产管理规模净增长29.15亿元，在同业中排名第三。

　　此外，东吴基金总资产规模也逆市上涨15亿元。对此，东吴基金投资总监王炯表示，正确的行业配置保证了业绩的持续上扬，吸引投资者申购，因此东吴基金规模持续上升。在二季度的操作策略上，王炯认为围绕消费、医药和新兴产业为重点展开。从目前估值来看，周期性行业有一定优势，在经济处于扩张期的背景下，投资者对周期股的成长性评价依旧可能高于其本身波动性的负面效应，市场仍将窄幅震荡，延续结构化的行情。

　　明星基金独门个股纷纷曝光

　　随着基金一季报披露完毕，基金今年一季度的调仓情况也逐渐明朗，在许多明星基金的重仓股中，记者发现了许多在市场上表现抢眼的个股。

　　据黄河旋风季报显示，该公司一季度实现净利润3180.98万元，同比大增213.57%。受益于此，截至4月26日，黄河旋风4月上涨幅度高达25.53%。而在一季报中，鹏华旗下封闭基金普丰和鹏华消费进驻该股200万股和149.99万股。此外，明星电力是鹏华普天收益和鹏华行业成长的新进重仓股，两只基金合计持股586万股。按照3月31日该股17.02元的股价计算，截至4月26日，不到一个月内明星电力上涨17.33%。借此，鹏华基金旗下24只基金一季度实现利润达到5.46亿元，成为61家基金公司中最赚钱的基金公司。

　　此外，巢东股份在二级市场也非常抢眼。据wind数据显示，截至4月20日，巢东股份去年下半年以来的复权涨幅高达207.46%，今年以来的涨幅也高达65.98%，成为去年下半年和今年以来表现最好的水泥股。巢东股份2010年报显示，诺安主题精选股票基金持有巢东股份189.09万股，是其第五大股东，也是持股最多的基金投资者。如果诺安主题精选基金持股不变的话，仅巢东股份一只股票，诺安基金今年就赚了1456万元。

　　基金视点

　　中小板股票介入时机成熟

　　关于二季度市场走向，领跑次新基金的广发内需增长二季度策略报告指出，在上半年通胀形势不容乐观的前提下，市场将延续震荡调整格局，市场主要存在结构性和阶段性机会。但是从长期来看，成长性投资仍然是主要方向，周期性股票仅仅是估值修复的行情。目前部分创业板、中小板股票的估值已下调充分，进入一个比较合理的范围之内，介入时机或许已出现。投资者可适当留意即将发售的广发中小板300ETF及联接基金，关注中小盘股票、新兴产业及大消费投资机会。

　　近期发行的信达澳银产业升级拟任基金经理张俊生则认为，产业升级板块投资机会凸显。中国经济增长依赖的低成本优势不断丧失，经济转型迫在眉睫。而去年上半年经济加速下滑给我们的启示是，转型非短期内可完成，必须投石问路循序渐进，向产业结构多元化发展，兼顾传统产业升级和新兴产业创新。研发、物流、金融服务、广告策划等生产性服务业，以及新能源、新材料、新能源汽车等新兴产业将从中受益。同时，要兼顾区域经济发展主题投资机会，避免扎堆医药保健品、新能源等市场普遍看好的行业板块，避免较大的行业发展风险和市场估值推高的威胁。

　　投资建议

　　投资要跟着经济周期走

　　“对于投资者来说，未来10年的投资应该把握经济景气周期趋势，从优选行业中优选个股。”国联安优选行业拟任基金经理王忠波表示，“中国经济正进入改革开放以来第四个10年新周期，在这轮周期中，冲破资源瓶颈和劳动力瓶颈的产业升级，将激发新能源和新兴产业的勃兴。”

　　安信证券首席经济学家高善文日前也撰文指出，中国新一轮经济周期正渐行渐明，在行业方面，由于过去六七年间显著而广泛的技术进步推动，在国际竞争力提升和进口替代的过程中，机械和装备制造将会是新周期可能的主导型行业。

　　对于投资者究竟该如何前瞻布局，王忠波表示，“在新一轮经济周期中，提升消费、扩大内需、提倡节能减排和环境友好型的发展方式，这些主题将成为中国未来经济的最大趋势。所以在经济结构转型这一大趋势下，将会涌现出大量的行业投资机会。”