基金参与股指期货步伐加快

　　自2010年4月股指期货推出以来，至今已整整一年时间，以基金为首的机构投资者也从当初的静观其变开始逐步尝试，特别是进入2011年以来，基金参与股指期货的步伐明显加快，其中尤以基金专户理财产品为甚。

　　今年以来，纽银策略优选股票型基金和景顺长城中小盘股票型基金都在基金契约中明确规定将参与股指期货交易；而在保本基金领域，对股指期货的参与就更为普遍。刚刚结束发行的国泰保本基金以及即将发行的南方保本基金也都引入了股指期货，运用股指期货进行套期保值，以抵御市场下行风险、真正做到保本增值。

　　不过，与公募基金相比，基金专户理财产品参与股指期货可谓全面领先。早在去年下半年，国投瑞银、汇添富、大成等基金公司就陆续推出了与股指期货挂钩的专户理财产品；在积累了一定的操作经验后，近期更是加速新产品的推出步伐，在对股指期货套利策略的运用上，也更为灵活。

　　其中，获得基金业首个股指期货交易编码0001的国投瑞银基金，在平稳运作了3单以期指套利策略为主的专户产品，并取得了较为突出的业绩表现的背景下（如去年12月中旬成立的一单主打期指套利策略的“一对多”专户产品，截至一季度末，已利用对冲策略成功获利超过4%），近期，旗下又有多单期指套利专户产品将集中发行。据悉，此次发行的多单期指套利专户产品将更灵活地运用对冲交易套利策略、高折价套利策略、阿尔法套利策略、一级市场股票交易策略和债券投资管理策略等多种套利策略，致力于寻找与市场方向无关的收益。

　　而于年初刚刚推出旗下首单对冲套利型“一对多”专户产品的易方达基金，也在客户要求下“量身订制”了第二单对冲套利型“一对多”专户产品，并于近期募集完毕。据悉，第二单产品和首单一样，都是全额投资于对冲组合的对冲基金，但在发行渠道上主要面向长三角地区的客户。易方达基金后续还将面向全国其他地区客户，推出系列对冲类专户产品。

　　对于专户产品相较公募基金在参与股指期货上的全面领先，分析人士指出，一方面，资金量较大的个人投资者更厌恶风险，同时不追求暴利，希望资产稳健增值，与此类产品的定位不谋而合。同时，经历了初期的市场培育和投资者教育，客户对这一全新的投资产品的认知也更为深入，投资需求被逐渐激发。另一方面，随着先期产品操作经验的积累，基金公司对此类产品从开发到运作也都更为娴熟，因而开始逐步加大此类产品的开发与发行速度，预计未来将有更多基金公司加入到期指对冲套利专户产品的开发与发行队伍中。