CPI或易上难下 此轮加息周期可能拉长

    3月我国CPI同比增幅达5.4%，超出了市场预期。非食品价格所显现的通胀压力在加大。有分析人士认为，这一转变可能令CPI“易上难下”，未来5年我国通胀中枢水平可能较过去有所上升，相应的，我国的这轮加息周期也可能会拉长。

　　数据显示，自去年12月以来，非食品价格同比涨幅呈逐月上涨态势，并超过了历史同期水平。　　相比之下，食品价格同比涨幅虽然高于非食品，但却大大低于历史最高水平。交通银行的测算也显示，非食品价格对于3月CPI同比走高的贡献超出了食品价格。

　　中金预计，未来5年中国的通胀中枢可能将从3%升至4%，同比增幅不会超过2007~2008年的高点，但底部将会显著高于过去周期的底部。

　　专家认为，从未来经济转型的角度考虑，中国需要纠正实际利率长期为负的状态，以提高资金配置效率，促进结构转型和产业升级，因此利率水平将会有所抬升。

　　有专家指出，未来5年利率市场化的改革将会逐步推进，央行对利率的控制将会减弱，从这个角度出发，我国利率中枢水平也存在上移的可能性。