资本市场容不得“忽悠式回购”
来源：证券日报 作者：择远 发布时间：2023年12月25日
12月22日，北交所修订《北京证券交易所上市公司持续监管指引第4号—股份回购》并表示，强化异常分红约束，从严打击“忽悠式回购”，维护市场秩序。
而在一周之前（12月15日），证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，对部分条款予以优化完善，其中，为严防“忽悠式回购”，增加“证券交易所可以按照业务规则采取自律监管措施或者予以纪律处分”的规定。同一天，沪深交易所亦对相关指引进行了修订，以推动上市公司积极维护公司价值和股东权益，维护资本市场平稳健康发展。
股份回购作为资本市场的一项基础性制度安排，具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等方面的功能作用。近年来，上市公司结合自身实际，审慎制定回购方案，依法依规实施回购，股份回购活跃度持续提升，回购家数、规模呈现增长态势，市场反映良好。Wind数据显示，截至12月24日午间，年内逾1340家公司实施回购，回购数量达86.17亿股，回购金额合计已超890亿元。其中，有9家公司回购金额超过10亿元，194家公司回购金额超过1亿元。
上市公司回购动作频频，能够增强投资者信心，有助于促进股票价格的合理回归，促进市场稳定健康发展。
都说“一诺千金”，但也不排除个别上市公司涉嫌“忽悠式回购”。比如，有的上市公司发布回购计划只是权宜之计，在股价大跌时发布股票回购计划，在股价企稳后又找各种理由终止计划；还有上市公司在发布回购计划后，却迟迟不回购。
这些都是不诚信的表现。对于这种行为，监管“长牙带刺”，严厉打击。日前，就有一家上市公司因为未及时在回购期限内回购股票，被监管部门采取责令改正的行政监管措施。同时，该公司在回购期限内未按已公开披露的回购方案实施回购，被监管部门给予通报批评。
资本市场容不得“忽悠式回购”，对这种行为露头就打，彰显出监管部门的决心。同时，可以防范上市公司和相关主体借助回购实施操纵股价、内幕交易等违法行为，保护广大投资者合法权益。
“活跃资本市场，提振投资者信心”，必须要保持严的监管基调，对包括“忽悠式回购”等在内的各类违法违规行为“零容忍”，让监管执法“长牙带刺”，以营造良好的市场环境，增强市场和投资者的信心。
于上市公司而言，要端正态度，做到“有诺必行”。如果行“忽悠式回购”之事，不仅损害投资者的利益，公司也将面临来自监管机构的关注和处罚，得不偿失。
