中国保监会日前公布的保险行业前4月统计数据显示，截至4月末,保险公司资金运用余额为39702.45亿元,较年初增长6.11%,较3月末则仅增加164亿元，股市大幅下挫对保险业投资资产规模的影响非常显著。
根据数据，在保险资金运用余额中，银行存款为11460.26亿元,较上月减少134.48亿元；债券为20500.15亿元，较上月增加374.40亿元;股票(股权)为3973.87亿元,较上月减少98.16亿元。
贷款买房 不要忽视保险保障
3月31日上证指数收于3109.10点,4月30日收于2870.61点，5月31日则深度下挫至2592.15点。股市大幅下跌对保险公司的影响非常明显,数据显示,前4月保险资金运用收益为585.07亿元,平均收益率为1.52%。截至4月末,保险公司公允价值变动损益为亏损101.09亿元。
国信证券分析师邵子钦表示，年初以来,中证全债上涨3.75%,沪深300下跌19.26%，比较直观的感觉是，今年将是保险资金配置艰难的一年。
中信证券分析师黄华民称,多数保险公司已在3月末大量增持定期存款,资金配置压力暂时得到了缓解。但从目前的情况看，基准利率持续下行,期限和信用利差同步收窄。国债各期限利率均处于下降,10年国债利率低于3.3%,期限利差继续收窄,企业债与国债的信用利差首次开始收窄,保险资金运用收益率压力进一步提高,加息预期弱化将影响保险股表现。
黄华民表示，保险资金可运用余额近4万亿元,表明其市场影响力正日益上升。投资渠道进一步放宽将是改善保险资金收益率的重要手段。股票预期收益率提升与否仍是决定保险股后期表现的关键变量。随着债券利率的不断下行,保险资金运用收益率提升的压力将主要转移到股票收益率提升上,加息预期弱化可能对股票预期收益率具有提升作用,但低利率本身也反映经济主体对经济不确定预期,对股票收益率提升产生负面影响。
谈到上市险企，黄华民分析说，保险股将面临的主要系统性风险来自资本市场向下波动,美元升值和国内地产调控形成内外政策退出的紧缩周期,可能引起资产周期向下共振,保险股将承受业绩和估值下行的双重压力。加息预期推迟将影响保险股的表现,但低估值则为保险股提供了相对安全边际,展望6月，保险股有望强于大势。
国泰君安分析师彭玉龙则表示，有消息称保监会正在考虑调整保险资金投资比例结构,主要涉及股票及基金投资、债券投资和债权投资计划。此次保险资金投资政策虽然只是在原有投资范围内的调整,并未涉及到PE、房地产等新的投资渠道,短期影响也有限，但放松管制、拓宽投资渠道的趋势还是很明显,必将对保险资金长期投资收益率产生正面影响。
黄华民表示,保险资金投资比例限制适度放松,意味着监管机构开始为保险资金运用提供有力支持,对于投资经验丰富的保险机构,将在资产配置方面拥有更多自主空间,中长期还将推动债券市场的结构性变化。
