借疫情概念炒作 投资者还是以谨慎为主

    这两天北京新冠肺炎疫情有新变化，周一，A股市场医疗概念股借势飞升，东方财富涨幅前十的板块中有九成是食品安全、体外诊断等相关概念板块。

    于是，不少没出手的投资者扼腕叹息，更有投资者准备调仓换股。对此，笔者以为，出手前最好要多研究下公司基本面的情况。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙也如此认为，北京新发地突发疫情有偶然性，在积累了接近半年防疫经验的条件下，这次北京新发疫情不会造成大面积感染，只要做好防控工作，应该能够防止疫情进一步扩散。个别发现新增病例的区域需采取一定防控措施，不需大范围停工停产，在保证人们正常的工作生活的同时通过戴口罩、隔离等方式控制疫情的扩散。

    如此短的时间内，场内资金很难大规模地自由出入，往往会以暴涨暴跌形式完成走势。

    其次，从投资者最关注的股票内在价值来看，周一东方财富排名前三的概念板块估值水平偏高，食品安全的市盈率达到49.47倍，体外诊断的市盈率76.59倍，超级真菌的市盈率也达到51.10倍。从板块市盈率来看已属于东方财富估值较高的板块行列，对比周一收盘A股整体18.76倍的动态市盈率则明显偏高。

    从个股来看，上述三类概念板块涉及61只个股，其中，10只个股最近4个季度累计净利润亏损，动态市盈率（TTM）无法计算，此外，即使以机构普遍看好未来发展的科创板整体市盈率85.90倍为标准，这些概念股中也有22只在此之上，这样算起来，上述概念股中估值较高股占比已达五成以上。再回过头来看看周一逆市上涨的医疗概念股。可以发现食品安全、体外诊断、超级真菌等等概念板块排在板块监测前列，涨幅均超过4%，在沪深两市大盘均下跌的背景下，一枝独秀。

    尽管相关概念板块表现不错，不过，历史数据仍然提醒投资者小心过山车行情。据统计，2003年“非典”疫情严峻之际，医药板块也曾一度上涨，但真正风头却在汽车、银行、钢铁等价值投资的“五朵金花”上。

    同时，我们可以看到，医药生物板块在2003年整体是处于下跌过程中，全年下跌17.67%，因疫情而出现的上涨仅是昙花一现，并未因此而产生长时间走牛的行情。因此，笔者认为，一轮走牛行情的出现，来自行业基本面改变而引发的价值变动，而不是某一突发事件。

    我们知道这次新冠疫情的在股市上的炒作路径是这样的：抗流感→口罩→熔喷布→疫苗→特效药→原药→中成药→核酸检测。从最初的抗流感到最终的核酸检测，每个概念都被翻炒过，这使得医药生物（申万一级）板块年内已上涨30.06%。从季线来看，板块已连续4个季度上涨，这是在近10年来仅见的行情，技术上的风险正不断聚集中。

    总的来说，作为价值投资者，我们应该对突发事件带来的市场炒作采取慎重操作，以踏踏实实的心态投资，发掘价值被低估且具有成长性投资标的才是正途。买股票还须保持价值投资的战略决策定力，我们常常被市场割韭菜的原因，与追涨杀跌概念股不无关系。

    表：周一东方财富板块涨幅前十位

制表：赵子强