菲教真香！51Talk首次盈利，CFO详解如何三级跳
来源：证券日报希红市公众号 作者：谢若琳 发布时间：2020年03月17日
昨晚，道琼斯指数下跌超2000点，标普500指数下跌超7%，触发了美国股市熔断机制，51Talk（NYSE：COE）却以2.8%的涨幅逆转，为什么？”在沟通会上，51Talk首席财务官徐珉开场就抛出了这个问题。
“因为2019年第四季度，51Talk首次实现盈利，成为在线青少儿英语赛道首家盈利的公司。”徐珉表示，线上教育公司的盈利，是一个三级跳的过程，第一要做到运营现金流为正，第二要做到现金收入贡献为正，第三才会达到会计准则的盈利。
北京时间2020年3月9日，51Talk发布了2019年第四季度财务报告。
2019年第四季度关键财务和运营指标
净营收人民币3.979亿元，去年同期为2.981亿元，同增33.5%；现金收入人民币5.823亿元，去年同期为5.032亿元；毛利率72.2%，去年同期为62.5%，同比增长9.7个百分点；首次实现整体GAAP盈利，GAAP净利润152万元，去年同期净亏损1.4亿元；首次实现整体Non-GAAP盈利，Non-GAAP净利润526万元，去年同期净亏损1.324亿元；经营性现金流1.671亿元，去年同期运营现金流为0.673亿元。
2019全年关键财务和运营数据
净营收人民币14.834亿元，2018年为11.455亿元；现金收入人民币20.806亿元，2018年为17.03亿元；毛利率70.3%，2018年为64.1%，同比增长6.2个百分点；经营性现金流3.979亿元，2018年运营现金流为0.298亿元。
“亮眼的财务数据和运营业绩给2019年画上了完满的句号。”公司创始人兼首席执行官黄佳佳表示，“财务方面，收入超过预期指引高端2.0%。更引人注目的是，公司在这一季度首次实现了整体盈利。随着聚焦菲教业务和城市下沉战略的贯彻执行，菲教青少一对一业务的现金收入达到5.017亿元，同比增加37.2%，占总现金收入的86.2%。”
首席财务官徐珉在沟通会上详细解释了51Talk实现盈利的三个阶段：
第一是运营现金流。51Talk自2011年成立，2016年运营现金流首次为正，2016年公司全年运营现金流是2870万元，此后三年一直为正，从2016年到2018年，三年运营现金流总计1.14亿，2019年第三季度，公司实现运营现金流1.23亿元，比过去三年加起来还要多。2019年第四季度，这一指标达到1.67亿元，又是一次飞跃。
第二是现金收入贡献为正。2018年第二季度，公司首次实现现金收入贡献为正，当时公司现金收入贡献是2100万元，此后，除2018年第三季有过负向外，截至2019年第四季度，公司的现金收入一直都是正向。2019年第四季度，公司现金收入1.36亿元，体现了盈利的能力。
第三是会计准则成本的盈利。公司做了四点：聚焦菲教的青少一对一；我们拒绝烧钱式营销；聚焦了下沉市场和普惠教育；聚焦了效果外化和口碑传播。
公司是如何聚焦下沉市场和普惠教育的呢？2018年，51Talk发布了聚焦菲教的战略。2019年初，发布了普惠教育的战略。从分布来看，2019年第四季度，51Talk的5.8亿元现金收入当中，一线城市占比25.8%，非一线城市占比达到72.4%。
徐珉表示，“过去两年，三线、四线城市市场增速飞快。这些地区不仅城市规模大，对于优质教育资源的需求比一线城市更旺盛。关于51Talk的下沉战略执行，可以举个例子，我们专门推出了外教一对一加专业中教辅导的模式，主要是为帮助初学的小朋友克服对沉浸式语言学习的恐惧。可能在一线、二线城市，家长本身英语水平比较高，小朋友也更早熟悉英语，他们对于沉浸式学习都能适应，但是对于三线、四线城市的孩子来说，初期需要有一个适应阶段，我们通过加上专业中教辅导来帮助孩子度过这个阶段。”
