科创板自律委提三大倡议 促开板初期平稳发行
来源：上海证券报 作者： 发布时间：2019年06月10日
日前，上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会（下称自律委）召开2019年度第三次工作会议。会议提出了安排不低于网下发行股票数量的70%优先向6类中长线资金配售，并从中抽取10%的账户延长半年锁定期等一系列倡导建议。
本次自律委工作会议讨论认为，科创板开板初期的企业发行业务，可能面临来自境内外市场环境、开板初期集中发行、各参与主体业务和技术准备不足等方面的困难和挑战，需要企业、保荐机构、承销机构和买方机构从市场实际情况出发，自觉强化责任意识，理性开展发行承销业务。
对此，会议具体提出了三项行业倡导建议：
第一，充分发挥中长线资金作用，压实主体责任。自律委建议，除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户的持有市值门槛不低于6000万元。安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募、社保等6类中长线资金对象配售。同时建议通过摇号抽签方式抽取6类中长线资金对象中10%的账户，“中签账户”的管理人承诺中签账户获配股份锁定，持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。
第二，简化发行上市操作，保障安全运行。自律委建议首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募资不足15亿元的企业，通过初步询价直接确定发行价格，不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售，不采用超额配售选择权等。
第三，合理确定新股配售经纪佣金标准。自律会建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定，推动形成行业惯例，避免恶性竞争。
国泰君安证券董事长杨德红在接受上证报采访时表示，通过“摇号抽签”这一不确定性的方式，可促使买方机构在报价申报时将之作为重要的决策因子，发挥约束作用，进而促进合理报价。同时，承诺锁定比例设定在10%，也兼顾了新股上市后的流动性要求。
就针对首发规模不大的企业简化发行上市的倡导建议，华泰联合证券股票资本市场部主管陈石认为，对于首次公开发行股本较小的新股而言，若按首次公开发行股本的20%上限配售给战略投资者，留给市场的流通股票数量就会减少，新股上市后可能会出现流动性不足的现象。此倡导建议有助于提高新股上市后的流动性。
自律委方面指出，自律委各成员单位将自觉遵守和执行上述会议决议，并呼吁科创板拟上市企业及其保荐机构、承销机构和其他相关各方，共同遵守上述行业倡导建议，积极营造良好市场生态，维护科创板市场健康稳定发展。
此外，有自律委成员单位代表人士表示，为保障科创板上市初期的平稳运作，三条倡议的执行将是一个长期不断动态回顾、评估、调整的过程。在实施过程中，尤其是科创板开板初期，需要持续动态监测发行价格是否合理、交易行为是否平稳，同时密切观察评估投资者结构，结合市场环境对倡议中的阶段性措施进行调整、修订和完善，进而推动市场生态逐步趋向成熟、理性和稳健。
