大幅调整后沪锌机会初现

    沪锌春节后对20000点大关发起冲击，短短几个交易日内持仓量翻了一倍有余，可见多头志在必得。但由于基本面不配合，加之现货市场消费未如预期，沪锌在20000元/吨上方仅仅站了一天就快速回落，并持续减仓下行，近日更是一举跌破18000的上行支撑。沪锌之弱在基本金属中首屈一指。

    ——地缘政治及欧债危机成隐忧。目前中东问题仍无太多的改善，利比亚局势随时有恶化的可能，使得近期国际原油价格持续攀升，降低了全球经济复苏的步伐。由于市场对中东地区的担忧并没有缓解，国内紧缩性政策风险仍在，系统性风险仍没有得到完全释放，使锌价压力沉重。

    欧洲经济增长在今年年初持续利好，欧债危机似乎逐渐被许多人淡忘了。然而，惠誉评级公司上周末将西班牙主权信用评级前景由“稳定”下调至“负面”，再次提醒人们，危机还没有结束。此外，穆迪降低了希腊评级，市场围绕欧元区主权债务危机的担忧重燃，短期对锌等基本金属形成压力。

    ——供应过剩问题仍未改善。目前沪锌的基本面仍没有得到根本性的改变，短期供应过剩问题较难改观。在没有其他利好支撑下，近日锌价突破前期盘整之势破位下行。据国际铅锌研究小组数据显示，虽然去年过剩量出现一定程度的下滑，但全球精炼锌市场供过于求的局面仍未改变。

    ——中国政策性叠加作用开始释放。目前银行的存款准备金率高至 19.5%，这是中国货币政策正常化以来的历史高位，以后可能的紧缩措施——加息、提准备金对银行产生实质性的紧缩效果将越来越明显。由此看来，目前的紧缩是真的紧缩，必然会逐步对实体经济产生影响。

    沪锌在前期上行受阻后，先是持续回调后破位下行，短期趋势已遭破坏，寄望短期企稳并快速上行不太现实，但今年以来美国经济数据的持续利好、再加上美元走软，以及3月份消费旺季的来临等利多因素，对锌价近期仍有一定的支撑。预计沪锌主力合约1105在17800附近为短期行情的调整目标位，如在18200上方企稳后可逐步建适量多单。