海通证券：超配民生大消费板块

    1、市场风格可望从热点题材转到传统市值的正面战场。关注点从政策紧缩转向经济增长下滑和可能的政策放松。部分数据已显示经济下滑的信号。

    2、2季度，如果经济下滑但政策不放松或晚放松，那么股市先下跌，周期类和高估值板块受损最大。如果政策适当放松或提前放松，那么股市震荡后上涨。若政策放松，以稳增长和促民生调结构相结合的“新型财政政策”的可能性大。

    3、行业选择规避周期类和高估值板块，因为存在经济下滑导致业绩下滑、估值中枢下移的风险，同时周期类政策放松的可能性小。超配民生大消费板块，一是受经济下滑波及较小，二是政策鼓励，三是整体估值处于历史中低水平。具体包括零售、食品饮料、医药等。

    4、根据当前主要矛盾和两会透露信息，同时看好食品冷链、安防、国防军工、基建上游板块。（海通证券研究所）