债券担保计划到期　美国银行业面临考验

 　　美国联邦存款保险公司(FDIC)正准备结束去年推出的一项应急计划，这也许可以提前测试一下银行业在没有政府特别救助的情况下会表现如何。FDIC这个为银行发行的债券提供担保的计划，被赞誉为在去年动荡时期帮助稳定了金融体系的功臣。

　　FDIC表示，正在考虑是让这项债券担保计划在10月31日到期中止，还是为“应急”目的将计划再延长6个月。在后一种情况下，FDIC主席拜尔(Sheila Bair)将根据具体情况对每份申请进行审批，参与者还需要缴纳高额的费用。拜尔说，由于美国国内信贷和流动性市场看起来正逐渐恢复正常，使用债券担保计划的实体减少，“现在是表明我们有意结束这项计划的一个重要时候。”

　　债券担保计划是临时流动性担保计划的一部分。去年秋季，在时任财政部长的鲍尔森和美联储主席伯南克的施压下，拜尔勉强同意实施这项计划。由于该计划允许银行在缴纳一定费用的前提下发行由政府担保的新债，很多人称赞它帮助把银行业从崩溃的边缘拯救了回来。这类由政府担保的债券可以在银行崩溃的时候保护投资者。

　　银行纷纷抓住这个机会。截至9月4日，由FDIC担保的已发行债券为3041.4亿美元，包括本票、商业票据和有担保债券的无担保部分。为了实施计划，FDIC不得不宣布经济出现了“系统性风险”。FDIC从参与的银行收入了约93亿美元费用。银行需要发行债券来为运营提供资金。去年信贷市场冻结时，由于人们担心银行会崩溃，发债成本大幅飙升。很多政府官员和银行家认为，在当时那种情况下，FDIC的计划让银行获得了资金来源，否则会有信贷枯竭的危险。

　　随着人们对银行体系稳定性的担忧有所缓解，很多金融企业有能力在没有政府担保的情况下以相对较低的成本发行债券。据数据提供商Dealogic的数据，这项计划的最大一些参与者已经在该计划之外发行了逾813亿美元中期债券。由政府担保的交易数一季度达到60桩的高点，三季度下滑至8桩。

　　FDIC的讨论代表了银行业和联邦政府正谨慎地解除双方千丝万缕联系的早期例子。下周，一项保护投资者免遭货币市场共同基金损失的政府担保计划也将到期，官员们说他们预计不会延期。在其他领域，比如房屋市场，政府撤回支持的难度将更大。

　　FDIC周三提出了两种退出战略选择。一种是任由计划按预定于10月31日到期。在该日之后，银行将不能发行任何新的由政府担保的债券。另外一种选择是，10月31日对大部分银行结束计划，但允许FDIC在2010年4月30日前在“紧急”情况下为债券提供担保。一些政府官员认为，由于第二种选择能在信贷市场再次冻结时给政府灵活性，FDIC可能最终会同意这种选择。FDIC表示，联邦政府担保的银行和参与这项计划的“某些其他实体”有资格申请。

　　FDIC的提议中说，任何参与“应急”情况的公司将面临每年相当于发行债券至少3%的费率，较最初的0.75%的费率高了很多。如果FDIC认为一个参与实体给其带来了更大风险的话，它可能会上调费率。FDIC表示，这项费用旨在限制参与紧急担保计划的实体数量，费用要取决于具体发债实体组织存在的风险。FDIC高层官员公布的5页备忘录中提供了计划的细节，并在董事会上获得了通过。FDIC正在进行15天的评议，这个评议期比正常的要短，之后会很快作出决定。