险企股权频转为哪般？

近日，北京产权交易所的项目信息显示，6月6日至7月3日期间，百年人寿前十大股东中的国电电力挂牌转让全部所持有的百年人寿1亿股股份，挂牌价格为1.225亿元。

“这样的事已经有很长时间了。”百年人寿相关人士告诉记者。此前的两年间，另一大股东东方资产同样曾挂牌转让其所持有的全部百年人寿1亿股股权，当时挂牌价为1.17亿元，但没有合适的受让方完成交易。其后，东方资产将挂牌价格提高了300万元，再次以挂牌价1.2亿元转让其持有的百年人寿1亿股股权，折合每股1.2元，仍然未果。“具体原因我也说不清楚，但觉得近期应该能出手。”上述人士表示。

股权屡次转让

百年人寿成立于2009年6月，是由东方资产、国电电力等15家公司共同出资组建的股份有限公司。在成立之初，百年人寿股权较为分散，国电电力投入1亿元持有1亿股，占百年人寿股权的9.01%，与东方资产、大连港集团等8家公司同是百年人寿的第一大股东，但并不是控股股东。2011年10月，百年人寿第一次临时股东大会批准公司实施增资扩股，公司增加股份5.5亿股，每股价格1.05元。增资完成后，公司注册资本增加至16.6亿元，股份总额增加至16.6亿股。此后，百年人寿再度增资，国电电力和东方资产各自1亿股的持股数，在百年人寿的占比都降至4.2373%。

如果此次转让项目能够成交，国电电力将完全退出百年人寿。而其他具备资格的老股东表示，放弃此次行使优先购买权的机会。

事实上，记者查阅北京产权交易所的资料发现，早在今年1月初，保监会批准同意鸿商产业控股集团有限公司将所持有的2亿股百年人寿股份转让给中国华建投资控股有限公司。2013年12月，保监会批准同意大连嘉丽住宅企业集团有限公司将其所持有的2000万股百年人寿股份转让给大商嘉华集团有限公司。再向前追溯一年，2012年底，保监会批准大连华信信托所持有的百年人寿1亿股股份转让给江西恒茂房地产开发有限公司。

多家险企挂牌

引起有关人士关注的是，就在百年人寿股权6月6日挂牌转让之前的一周，幸福人寿的1亿股股份也被股东转让，占公司总股权的2.566%，转让期为5月29日至6月26日。不仅寿险公司，财产险公司也出现了股份转让——记者查询上海联合产权交易所看到，5月29日至6月30日，大众保险2016万股股份挂牌转让。更大的一笔是，5月29日至6月27日，安信农险1.7亿股被挂牌转让，占总股本的34.34%。安信农险第一大股东上海国际集团有限公司、第二大股东上海国有资产经营有限公司悉数抛出了自己手中所持股份，挂牌价格为2.24亿元。

记者查询今年保监会批复情况看到，都邦财险的股东方长春市长庆药业集团、长春市全安综合市场有限公司、深圳市宏基投资发展有限公司，将所持股份转让给中泰信托有限责任公司，共计转让了5.15亿股。永诚保险大股东中国电力投资集团公司，将所持有的1.43亿股转让给中电投融和控股投资有限公司。

此外，今年5月份，中国外运长航集团将其持有泰康人寿的4.11%股权作价19.94亿元，通过北京产权交易所挂牌转让。4月份，泰康人寿的另一个小股东中国远洋集团旗下的中远财务公司将其持有泰康人寿的1.1734%股权，作价5.7亿元通过上海联合产权交易所挂牌转让。今年4月底，国华人寿大股东天茂集团发布公告称，将以公开挂牌方式出售持有的全部国华人寿1.95亿股股权，占国华人寿总股本的8.41%，对应账面价值1.63亿元。另外,华农保险的1亿股股权被股东作价2亿元挂牌转让。

利润下滑非单一因素

保险公司股权出现较多转让，其原因不可能是单一因素。有研究机构认为，可能与近期保险行业上涨动力不足、保费收入增速放缓、利润下滑有关。兴业证券研报认为：“在行业暂时缺乏有效催化剂的前提下，今年保险行业上涨动力仍显不足。”行业分析师张颖表示，在银保新规实施、高现金价值产品规范等因素影响下，寿险累计保费增速继续回落至平稳增长区间，产险保费将继续维持平稳增长。投资方面的表现仍在很大程度上受制于二级市场的表现，而兴业策略对二季度股市走势持谨慎态度。

由于保费收入增速近年来明显放缓，利润同时下滑，业绩持续不给力，而经营业绩不善又直接导致偿付能力下滑，为了符合监管的规定，保险公司必须通过增资等手段来不断补血。只投钱而不赚钱的生意不是每一个股东都愿意，这就使得部分股东失去耐心而转让股权。本次股权挂牌转让的保险公司业绩大多不算理想。百年人寿2013年净利润亏损3.7亿元。2014年前3个月，该公司依然没有能够扭亏，虽然实现42亿元的营业收入，但净利润亏损808万元。

数据显示，百年人寿从2009年开业当年亏损5797万元，2010年亏损1.44亿元，2011年亏损3.22亿元，2012年亏损5.24亿元，2013年亏损3.69亿元，2014年一季度亏损808.61万元。如果按照此数据的比例计算，公司亏损在近两年来已经大幅减少。

从大众保险的业绩来看，其亏损更为严重。该公司2013年实现营业收入14亿元，净利润亏损1.5亿元；2014年前2个月，该公司营业收入为9506万元，净利润再度亏损1828万元。以2013年6月30日为评估基准日，该公司净资产的账面价值和评估价值分别为9.4亿元和17.3亿元。本次拟转让总股本的1.41%股权，转让标的对应评估值为2435万元，2520万元的挂牌价格同样高出评估值。

值得注意的是，业绩不佳并非股权转让的单一原因。以此次出现在挂牌转让名单上的安信农险为例，该公司2013年实现营业收入88437万元，净利润3686万元；2014年前4个月，公司营业收入27777万元，净利润2967万元。泰康人寿更是业绩不凡，2013年实现营业收入841.03亿元，净利润37.23亿元。

有业内人士分析指出，随着《保险公司收购合并管理办法》6月1日起正式实施，保险行业股权同业转让的障碍得以扫除，近期保险公司股权频频挂牌转让，有望掀起行业并购的新高潮，并在优化股权的基础上，创出新的收购成功案例，为有上市意愿的险企铺平道路。