投资收益改善 险企下半年严防债市风险

    “由于去年已经消化了大部分浮亏，保险公司的金融资产持有成本已相对较低，因此即使遭遇股市、债市的波动，今年上半年整个保险行业的投资收益率仍然远超去年。”一家险企资产管理机构投资总监对《第一财经日报》表示。

　　而对于下半年的投资策略，该投资总监表示，股市仍然有一定机会，而下半年主要的风险则集中于债市。

　　投资收益率提高

　　在上月召开的“陆家嘴金融论坛”上，保监会办公厅副巡视员施红表示，保险业投资新政颁布后已取得初步成效，今年前5个月，投资收益率为2.17%，年化收益率为5.21%，远胜于2012年仅为3.39%的投资收益率。

　　但是6月这个关键节点上所遭遇的股债双跌，还是让市场为保险公司上半年的投资收益情况捏了一把汗。

　　一名保险行业分析师对本报分析称，在股票方面，由于几大上市保险公司在2012年都计提了大量的减值，并通过出售股票消化浮亏，多家险企2012年末在净资产内都出现了浮盈，因此上半年股市的下跌对中报的影响并不会太大。

　　而国泰君安的研究报告指出，按照偿付能力充足率150%的要求对上市保险公司进行压力测试，保险公司目前可承受股市下跌50%；或债市下跌20%；或股市下跌30%、债市下跌4%以上。

　　事实上，从上市保险公司2012年年报来看，权益性资产占保险公司资产比重已经很小。中国太保2012年末的权益性投资占比约为10%，中国平安则为9.5%左右。而根据保监会的统计数据，今年前5个月，保险业资金运用余额为7.09万亿元，较年初增长3.44%，其中股票和证券投资基金8664.64亿元，占比12.22%。

　　取而代之的则是另类投资。其中最受保险公司青睐的就是债权投资计划。保监会副主席周延礼表示，目前有9家保险资产管理公司发起了114项债权投资计划。备案金额已经超过350亿元，平均的项目期间为7年多。

　　此外，去年投资新政放开的一些新品种也受到保险公司的垂青。“信托产品和券商集合理财产品也是我们比较倾向于投资的，不少保险公司已开始投资这两项品种了。”上述投资总监称，“虽然从绝对量上来看，另类投资所占比重还不大，但可以改善保险公司的投资结构，也仍然是保险公司下半年的重点投资方向之一。”