券商融资融券业务推出预期升温

　　自2008年11月份至今，11家券商完成融资融券联网测试正好一年。多家测试券商昨日表示，目前开展融资融券业务已经万事俱备，推出预期有望在年内明朗。

 　　一年前，市场对融资融券业务推出的呼声达到高潮。但伴随金融危机的到来，融资融券也渐行渐远。

 　　一位券商表示，经过一年的反复演练和精心筹备，可以说，证券公司对融资融券业务的开展已经万事俱备，资本市场对融资融券的暂时沉默，并不代表着放弃。

 　　鲁证券融资融券部负责人认为，目前是推出融资融券业务的良好时机。融资融券业务是繁荣资本市场，平抑市场波动，促进金融衍生产品发展的重要力量，也是构建成熟资本市场的重要一步。而且，融资融券正式开展后将成为连接货币市场和资本市场的桥梁，银行、保险等金融机构的资金能间接参与到证券市场来，既壮大了机构投资者的力量，同时也开拓了一条资金稳定流入证券市场的新渠道。

 　　融资融券的五大益处

 　　一、发挥价格稳定器的作用

 　　在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。

 　　二、有效缓解市场的资金压力

 　　对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。

 　　三、刺激A股市场活跃

 　　融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为，融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。

 　　四、改善券商生存环境

 　　融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。

 　　五、多层次证券市场的基础

 　　融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的，将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用，反而会进一步加剧市场波动。

 　　什么是融资融券

 　　“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”：包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。

 　　目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。我国最可能的方式是借鉴台湾地区的“双轨制”模式。