记者李倩央行上周发布的《2010年第二季度中国货币政策执行报告》指出，继续实施适度宽松的货币政策，加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。报告中，“引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，安排好全年贷款投放的进度和节奏”是央行对信贷投放管控的最新表述。业内人士认为，央行的报告表明，货币信贷继续回归常态，货币政策主调和全年信贷投放目标不改，但流动性管理可能会采取多种方式。
央行一季度报告中对政策成效的判断是“正逐步向常态回归”和“措施取得初步成效”，二季度则是用“逐步向常态回归”和“流动性总体宽裕，人民币汇率弹性增强”，进一步确认了回归常态，对货币信贷过快增长的担忧有所减轻。第一创业认为，央行实行适度宽松货币政策的整体思路未变，具体工具的运用或有微调。
报告显示，6月末金融机构超储率为1.82%，这一水平符合7月以来资金面趋于缓解的事实。因此下半年央行在公开市场操作的工具选择和力度上将有所微调，整体将偏中性，资金面适度宽松是可以保证的。
下一阶段，央行将加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长，既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，安排好全年贷款投放的进度和节奏。
市场普遍认为，贷款目标不放松的情况下，随着通胀压力的减轻，利用其他手段调节市场上流动性的可能性仍然存在，金融主管部门的回旋余地较大。而利率和汇率市场化步伐也可能迈得更快。
第一创业还认为，报告指出通胀预期管理仍需加强，相较一季度时认为通胀预期强化并作专栏分析，显示央行对于通胀压力的担忧有所减轻。从最近物价走势来看，由于猪肉价格企稳回升，菜价由于暴雨洪灾上涨，7月份CPI可能反弹至3.4%左右的高位，但下半年的通胀是一个整体回落的过程。而6月份开始生猪存栏量不断走高，粮食整体产量仍会较高，肉价粮价不具有大涨的基础。
受主权债务危机等不确定因素影响，各国政策退出较为谨慎，全球货币条件比较宽松，富余资金可能寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力依然存在。当前国内劳动力价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格改革继续推进，都有可能对通胀预期产生影响。价格形势比较复杂，通胀预期管理仍需加强。
值得关注的是，随着各项调控政策的落实，房地产市场出现了一些积极变化，全国商品房成交量明显下降，价格涨幅放缓，房地产各项贷款指标增速自5月份以来出现明显回落。近期受房地产调控政策进一步落实、房地产交易量明显下滑等影响，个人住房贷款增长已有所放缓。上周银监会有关负责人表示，将进一步指导和监督商业银行严格住房消费贷款管理，坚决遏制投机投资性住房贷款需求，有效满足自住住房贷款需求，及时严厉查处各类违法违规行为，确保国家宏观调控政策和相关监管要求得到严格执行。
银监会还建议：“对于商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对贷款购买第三套及以上住房的，贷款首付款比例和贷款利率应大幅度提高，具体由商业银行根据风险管理原则自主确定”。
交通银行首席经济学家连平指出，虽然目前各金融机构各项指标都不错，但系统性风险仍值得关注，尤其在房地产、地方政府融资平台都有大量贷款，这些领域的贷款质量都是金融机构系统性风险值得关注的地方，也是央行强调强化资本约束、提高商业银行资本运用效率的目的之一。
