02月01日：视点（中信建投证券赣州营业部）

再回落将迎今年较好投机机会

    • 市场结论：美元回升，贵金属涨跌不一，原油回落，外围影响中性；A股今日关注2300的上方压力，在2230附近可分次回补。

    • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额萎缩至400亿元量级，量能的持续萎缩制约了反弹的高度，超短期调整压力仍存。我们一直强调的大形态继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2307附近）仍需反复震荡，144月线这一位置会成为多空双方反复争夺的焦点，围绕此处的争夺级别已放大至半小时级别，预计围绕此线的争夺将主导今年上半年的走势；股指此前一直在144月线的支撑和5月线的压力所构成的狭小空间运行，下月5月线将下行至2300附近，股指即将做出中期的方向选择，应予警惕；周线同样如此，5周均线和上档13周均线所构成的狭窄区间将面临方向选择；单从均线系统看，沪指的2220-2240区间密集了21日线、5周均线和144月线的支撑，技术意义巨大，不能被有效跌破，预计在2200附近会有激烈抵抗。半小时走势仍是上升段的延续，但要开始关注能否延伸出新的下跌段，今日早盘冲击其布林中轨2297时可关注能否成功，一般来说这种冲高后仍会有回落，可等待；半小时走势未来仍是三种选择：一是这个上升段的高点能直接达到2439以完成围绕2400点的箱体级别扩张；二是再度形成下跌段但下跌力度较为温和，股指虽然在2400扩张震荡级别失败但在2300附近的震荡扩张级别成功；三是后面的下跌段力度凶猛，致使在2300附近扩张箱体级别失败，但这个下跌只是半小时走势的一个小级别空头陷阱；操作上仍是这样安排：只持有三分之一甚至以下仓位等待回落，剩余资金可在21日线附近逐步逢低回补。指标方面，日线MACD红柱略有缩短，黄白线继续回抽零轴，指标的此种走势可关注红柱消失时能否二次启动。日线RSI略回升至54.2，从高压区回落。半小时级别走势由于此轮反弹超越2307，则始自3067的下跌已完成双箱体构建，一般来说，除非出现极端走势，其后的半小时下跌段将是空头陷阱，构成较好的低吸机会；5分钟级别走势从2133开始的反弹已完成双箱体上涨，关注能否依托2258-2311这个箱体进行震荡并进行级别扩张。1分钟走势在2296附近形成箱体，后续如果在2296附近震荡或者下跌形成双箱体走势，皆构成低吸机会。逆向思考方面，欧债危机恶化但机构乐观，经济二次探底预期会有反复；国内经济结构调整正坚持；基金仓位是反弹的最大压力。市场结构及扩张性方面，A股估值结构在反弹初期将导致一九现象反复上演；金融指数、地产指数回落压力较大，采掘指数、金属指数小级别方向选择不乐观，商业指数、电子指数、医药指数可等待低吸机会。美元回升，贵金属金涨银跌，基本金属下跌，农产品上涨，原油继续回落。

    • 基本面分析：昨日，央行统计数据显示2011年12月末，货币当局外汇资产余额为23.239万亿元人民币，较上月下降310.6亿元。这是自2011年10月以来，货币当局外汇资产连续第三个月出现下降。另外，央行此前公布的数据显示，2011年12月末，金融机构外汇占款为25.359万亿元人民币。据此计算，去年12月外汇占款下降约1003.3亿元人民币，也为连续第三个月下降。我们昨日分析，由于本周后央行在节前进行的逆回购操作将逐步到期，资金压力开始显现。从本质上说，央行通过公开市场操作来调节短期流动性而不是频繁采用下调存准率等措施，也体现了央行更愿意观察外储减少能否成为趋势，也就是说，未来对冲储备减少压力才是下调存准率的最大诱因。由于热钱持续流出，央行在2月份进行对冲性下调存准率的可能性大增。国务院总理温家宝昨日上午主持召开国务院第六次全体会议，讨论即将提请十一届全国人大五次会议审议的《政府工作报告（征求意见稿）》。会议再次提出继续严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施，促进房价合理回归。自2009年本轮楼市调控以来，温家宝已五次提及促进房价合理回归。另据据新华08网报道，上海金融办主任方星海表示，国际板肯定要推出，但什么时候做需要看机会成熟，国际板和A股高价圈钱，始终是悬在国内市场上空的达摩利斯之剑。今日将公布1月份的PMI数据，预计将低于50这一荣枯分水岭，对市场短期走势将有一定冲击。外围方面，一希腊高级银行家称希腊和民间债权人重组希腊2,000亿欧元债务的协议目前大致准备好，市场对希腊谈判结果预期良好。美经济数据在一系列就业数据利好后走弱，11月的美国20个大城市房价指数环比下跌1.3%，好于经济学家对此的平均预期下跌3.2%；1月的芝加哥采购经理人指数(PMI)为60.2点，低于经济学家对此的平均预期62.8点。12月芝加哥PMI为62.5点；1月的消费者信心指数为点，低于经济学家对此的平均预期67.0点。虽然奥巴马认为美国经济增长似乎正在加速，但美国经济复苏之路仍旧漫长。

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