实体经济吸引力下降 投资公司俏起来 亦喜亦忧

    春节，在老家无锡，邂逅熟人顾先生，得知他去年从银行跳槽去了投资公司。因为关注中小企业融资问题，记者便与他有了下述坦率的对话：

　　“投资公司和小贷公司有什么区别？”

　　小贷公司的资质很难拿到，需要银监部门审批，分布上有严格的限制，同时对资金量的要求也很高。而投资公司只需在工商局注册，资金门槛也比较低。投资公司，顾名思义是进行项目、股权等投资的，也可以做融资业务。因近两年来资金紧张，资金利润率提高，一些搞实体经济有了积蓄的老板，发现做融资效益好，就办一家投资公司，也算多元化经营。投资公司和小贷公司都不能吸收存款，只能用公司的自有资金进行贷款，但投资公司用于融资的资金比例，不能超过自有资金的70%, 而小贷公司最多可达到150%，超过部分是从银行贷的款。

　　　“现在投资公司的生意好做吗？”

　　今年是投资公司的牛市，要融资的企业排着队。往往一笔资金晚上才归还，第二天早上就出去了。我们是新公司，安全第一，操作上比较稳健，宁愿利率低一点，也要选择可靠的企业。公司去年2月份成立，两个月后，能够用于融资的5000万元资金就都放出去了，给了10来家企业。股东不增资，公司就无贷可放了。我们的贷款一般是3个月到半年的短期贷款，但实际上80%左右的资金长期就在这10多家企业中周转，只有大约20%会出来，给新的客户。所以几乎不用跑新业务，就是到贷款企业去转转，跟踪企业的经营状况。公司的效益当然也不错，老板预期年利润15%，年底轧账，实际超过17%。

　　“这么高的利率，企业能承受得了吗？”

　　要是企业经营全靠这种资金，肯定承受不了。但企业用的大部分是自有资金，贷的只是一小部分流动资金。另外，加工型的企业，资金一年不止周转一次，假如周转3次，分摊到每一次的成本就低多了。

　　一般来说，产品销售比较正常、管理到位的，一年资金应该能周转3到4次；产品销售不大正常、管理不到位的，一年资金只能周转两次甚至一次。资金一年能周转4次的大约占15-20%，周转3次和两次的大约各占30-40%，还有大约15-20%的只能周转一次。少周转一次，资金量就加大30-40%；能达到4次的，一般不要贷款，各家银行主要是抢它们的存款；3次周转的，少量“输血”就可以了，是各家银行放贷的主要争抢对象；周转两次的，银行一般就不敢做了。

　　那些确实优秀的中小企业，产品销路好、有发展前景、内部管理过硬，银行是肯做的。但大多数企业处于中间段，银行的积极性就不高。同时，企业也在选择融资渠道。我们80%的客户是我在银行时的老客户，他们跟过来，不是我个人有什么魅力，而是因为投资公司的机制活。虽然银行的名义利率要低得多，但往往会给企业很多附加条件，比如要买保险、基金，要多少比例用于存款，甚至回笼的货款也会被银行用于月底充存款，企业有用却动不了。综合考虑时间、机会等成本，有些即使能在银行贷到款的企业，也会转而选择我们。

　　“投资公司效率高，但风险是不是也大？”

　　与浙江的投资公司比，无锡的投资公司一是杠杆化程度低得多，二是投资项目多半是实业而不是投机炒作，这就大大降低了风险。另外，我们也很注重考察投资对象三方面的情况：一是员工五金（医保、社保、公积金等）的缴纳情况，能交就说明管理比较规范、运转比较正常；二是用电量；三是缴税情况。特别是后两条，很难掺水造假，上升就说明企业发展不错。