周子勋：利率市场化改革势在必行

    在全国金融工作会议提出推进利率市场化后，央行行长周小川近日表示，推进利率市场化改革的“十二五”规划纲要正在制定过程中。他强调，2010年，农业银行、光大银行上市后，商业银行财务重组和股份制改革取得阶段性成果，这为推进下一轮的利率市场化改革奠定了重要基础。有鉴于此，这一多年来被外界广泛关注的话题再度成为市场焦点，利率市场化改革似乎箭在弦上。

　　市场化改革是大方向

　　利率市场化，是指存贷款利率均按照市场供需定价，完全由市场调节。按照目前我国的金融管理制度，存款利率可以下行但不能上浮，贷款利率下行空间非常有限。说到底，利率是资金的价格（国内价格），如果继续维持行政管制，势必造成价格信号的扭曲，对资金的有效使用、资源的合理配置以及金融资源的有效利用都会形成不合理的导向。因此，在继续实施稳健调控政策的环境下，若能积极推动利率市场化，必将大大提高市场资源配置效率。

　　正如中国人民银行研究局局长张健华近日所言，利率市场化的改革方向是一个大的方向，但对金融业的冲击比较大，对中国是第一大考验。虽然目前来自银行业内的声音比较保守，但对于利率市场化的推进呼声高涨。央行发布的文章显示，进一步推进利率市场化的条件基本具备。前不久召开的全国金融工作会议上，国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁强调，当前存在的房地产泡沫、地方融资平台危机与民间借贷等问题，实际上都与利率没有市场化有很大关系。

　　现行利率制度弊端不少

　　无论是从监管部门、银行业界还是政策制度层面来看，利率市场化都是一个基础性的系统工程。周小川提出，在此轮利率市场化改革中，可以建立一个适应宏观审慎管理需要的稳健性标准，同时还要区别系统重要性机构和非系统重要性机构，考虑逐步放开替代性金融产品的价格。