01月19日：视点（中信建投证券赣州营业部）

短期均线支撑下的震荡

    • 市场结论：美元下跌，贵金属略涨，原油小幅回落，外围影响中性；A股今日关注再度冲高时的成交量能否保持持续放大，在2300点附近的震荡只应保持半仓以下仓位，等待回补机会，已不建议空仓。

    • 技术测市：两市成交额略有放大，股指带量回落，沪市成交额略放大至800亿元量级，量能能否持续放大是决定后续震荡高度的主要因素。我们一直强调的大形态继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2304附近）成为本轮回抽性反弹的较大阻力，144月线这一支撑位置会成为多空双方反复争夺的焦点，围绕此处的争夺级别已放大至半小时级别，预计围绕此线的争夺将至少主导今年上半年的走势（这段话会一直存在半年左右）；周线升破8周均线后，中短期内周线将在下档5周均线支撑和上档13周均线压力的狭窄区间内震荡，直至其后的方向选择；日线后市将面临市场走弱以来从未有效突破过的55日线压力，由于此压力与13周均线基本重叠，股指在当前成交量下难以逾越，关注能否依托5日均线的支撑再度放量上攻。半小时走势仍是上升段的延续，但由于其布林张口一直未能收缩，上下大幅震荡是常态；昨日半小时布林中轨显现一定支撑，可关注再度冲高时的成交量变化；由于上升段已突破2307，半小时走势具有围绕2300附近震荡进行箱体级别扩展的基础，未来只需要注意两件事情：一是这个上升段的高点，二是再度形成下跌段时难以形成趋势性破位，可回补进行波段性买入。中短期操作方面，由于行情性质发生变化，震荡将代替单边下跌，判断的难度在于未来的这个半小时级别箱体扩张是以2400为基础还是以2300为基础，而这个判断的关键就是能否站稳2300点并进行突破；操作上可以这样安排：只持有半仓左右仓位等待2300附近震荡结果，剩余资金进行2300以上卖出和下跌回补的波段操作。指标方面，日线MACD红柱延长，黄白线继续回抽零轴。日线RSI回落至52.1，在中值区震荡。半小时级别走势做出重要选择后，要明白操作的波段意义，高位卖出的筹码可耐心等待后续的半小时下跌段再回补；当前在布林中轨遇支撑后，一般难以突破布林上轨的强压力；5分钟级别走势继续重复突破回抽2165-2220这个扩张半小时箱体的走势，2220成为股指形态的最关键位置，股指回落时不能触及此处。1分钟走势仍是关注今日能否在高位形成箱体，并关注后续的拉升力度，拉升力度不济则可能在2300附近形成箱体级别扩张；今明两个交易日的走势将决定未来大震荡的基础是2300还是2400，应予密切关注。逆向思考方面，欧债危机再度恶化，经济二次探底预期在美向好经济数据和欧债问题预期间摇摆；国内经济结构调整的重要性日益突出；基金仓位是反弹的最大压力，私募等机构的自救是反弹的最大动力。市场结构及扩张性方面，A股估值结构依旧畸形；金融指数强势震荡，地产指数回落，采掘指数、金属指数震荡，商业指数、电子指数、医药指数继续探底。美元下跌，贵金属略涨，基本金属略涨，农产品大多下跌，原油略跌。

    • 基本面分析：近期关于养老金入市的争论和报道左右了市场情绪，证监会基金监管部副主任洪磊表示，养老金入市要坚定不移地去做，现在正处在新的技术革命前沿，危机和希望并存，在这个时候，资本市场最大的功能就是时空互换，哪个国家国民教育做得越好，就越能利用资本市场的功能，就越能抓住当前的机遇，化解当前矛盾。当前资本市场发展的最大问题之一是治理问题，国有股一股独大问题仍未有效解决，养老金投资于稳定现金流的上市公司，有利于改善上市公司的治理结构，形成维护投资者权益的机制。另外，中国证券业市场化、公开化、法制化、国际 化的治理目标，也为养老金入市提供了支持。这个讲话有待斟酌，让一个不能承受任何损失风险的资金进入一个危机和希望并存、治理远未完善的市场，前者的风险是管理层也不能控制的，后者可以视为监管层为养老金赢利提供内幕许可的承诺。对养老金入市应有清醒认识：一是当前这种大力的忽悠会对市场产生一定刺激效应并支撑市场的震荡；二是养老金即使入市也没有说是现在入市，行情必有反复。18日货币市场流动性紧缺，有媒体称，央行18日下午针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。预计今日央行将在公开市场进行较17日规模更大的逆回购操作以确保节日期间流动性，如此则下调存准率时间将延后。外围方面，葡萄牙和德国昨晚债券标售结果令人满意，暂时舒缓了市场对标准普尔下调法国ＥＦＳＦ信用评级的担忧。但当前市场关注的焦点乃是希腊政府与贷款方重启的谈判，由于希腊将在3月20日支付145亿欧元(180亿美元)国债，这次谈判的结果将对短期市场产生重大影响。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）