01月13日：视点（中信建投证券赣州营业部）

垄断性暴利堡垒开始冰融

    • 市场结论：美元回落，贵金属略涨，基本金属上涨，原油回落，外围影响中性偏多；A股今日将有回落，反弹已进入尾声阶段，仓位较重者投资者切记逢高减仓为自己留出腾挪空间。

   • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量冲高回落，沪市成交额减少至600亿元量级，量能的持续萎缩已发出反弹步入尾声的第一个信号。我们一直强调的大形态仍在继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2300附近）成为回抽性反弹的较大阻力，144月线这一支撑位置在春节前后将成为多空双方争夺的焦点，预计围绕此处的争夺级别已放大至半小时级别，预计在整个1、2月份都将影响市场走势并将级别进一步放大；周线站上5、8周等短期均线，上档2330附近13周均线和5月均线接近，加上原始上升趋势线的反压，2300点附近的压力强大，此轮反弹有效突破这个强压力区的希望渺茫；日线在成交量大幅放大后持续萎缩，强暴性逼空行情在完成回补缺口的任务后已应予警惕，今日将继续考验34日均线支撑。半小时走势终于延伸出反弹段，但由于昨日收盘已破半小时布林中轨，这个反弹段的高点极有可能就是2295；针对半小时走势的两种可能选择：一是可能的半小时反弹线段高点触及2307，则半小时级别仍有围绕2300附近进行震荡将箱体级别扩展的可能；二是回抽高点不触及2307，则半小时级别将形成双箱体下跌走势，这个回抽性反弹只是为了确认跌破2300的有效性，较大级别上的止跌反弹将在第二个箱体完成后方能出现。市场给出第二种走势选择的可能性已很大。指标方面，日线MACD红柱加长，黄白线继续回抽零轴。日线RSI略回落至54.5，指标考验中值区支撑。半小时级别延伸出上升段，今日能否站稳布林中轨是早盘关键，但一般这种形态即使站稳布林中轨后上攻，这个上攻也只是给出更好的卖出机会，此次反弹已进入尾声阶段；5分钟级别在2165-2220扩张形成半小时震荡箱体后将始自2536的走势扩展成半小时级别，今日仍然是针对突破2220有效性的回落段在运行，接下来的这个5分钟下跌段若不跌破2220，则股指仍将有再次上冲的努力。1分钟走势在2280附近的震荡已扩张出5分钟箱体，形成箱体后的上攻力度是关键，若拉升力度不济则反弹将夭折。逆向思考方面，欧债危机再度恶化，经济二次探底预期在美向好经济数据和欧债问题预期间摇摆；国内经济结构调整的重要性日益突出；基金仓位提高成为反弹的最大阻力。市场结构及扩张性方面，A股估值结构依旧畸形；金融指数回落压力大，地产指数震荡后回落，采掘指数、金属指数继续突破重要阻力位置后的回抽，商业指数、电子指数、医药指数已走弱。美元回落，贵金属略涨，基本金属上涨，农产品暴跌，原油回落。

    • 基本面分析：国家统计局昨日发布的数据显示，上月CPI(居民消费价格指数)同比上涨4.1%，创下15个月新低，且为去年7月触及6.5%的3年高点后连续第五个月回落。通胀压力进一步放缓，但形势并不容乐观。巨量存量货币和未来服务业价格、劳动力价格的上升压力将成为此后国内通胀的主要推手，CPI此后有望长期运行在4左右。中短期货币政策仍以微调为主，为了缓解银行流动性，存款准备金率会继续下调以对冲外汇占款下滑。虽然1月银行间流动性受春节因素影响将季节性趋紧，但央行春节前暂停央票发行和根据实际需求开展短期逆回购操作，春节前下调存款准备金率的可能性已大大降低。央行近期频频释放利率市场化信号，银行业这个国内最大的垄断暴利堡垒有望土崩；央行12日表示，目前进一步推进利率市场化的条件基本具备，下一步将继续积极推进。在此过程中，央行将充分考虑当前国内外经济金融形势，以及各方面的条件和影响因素。周小川日前接受媒体采访时也强调，中国利率市场化始终都在推进，思路上没有太大障碍，具体操作上主要是要考虑顺序安排和国际国内的经济形势。利率市场化的推进过程是银行回吐从各行业盘剥利润的过程，但可以预计，一旦利率市场化开始推进，银行业已在近年达到了其盈利的历史高峰期。外围方面，意大利和西班牙的国债标售超预期的成功，但近期市场关注的焦点在希腊与机构的债务减记谈判方面，一旦私营机构参与债务减记的比例过低，则希腊需要更多的援助资金，这对欧债问题是个新的考验。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）