叶檀：如何避免房地产硬着陆？

    盲人骑疯马。

　　中国经济正在测试离开房地产能跑多远。这是一项危险的试验，因为此前中国经济已经被房地产拉得风生水起，而房地产这匹马将近失控。

　　1月4日，《人民日报》发表文章称，中国有条件避免楼市硬着陆。这是主流媒体正式谈到避免楼市硬着陆，说明各方正在对此轮房地产调控达成共识：中国需要避免房地产大起大落，而让房地产回到消费品的轨道上来，这也是此轮房地产价格调控的主要目的。

　　所谓避免硬着陆，即防止房价报复性反弹，也防止房地产市场崩盘。

　　2011年的房地产调控政策主要表现在房地产市场交易量大幅下滑，房地产库存增加，消费者预期逆转。成交量下降倒逼价格下降，对广大购房者也许是福音，但由此导致的结果是2012年房地产投资量必然大幅下降，固定资产投资比率因此下降，带动GDP下降，内需也会受到一定影响，对于稳定经济不利。

　　就宏观经济而言，房地产调控不能拖累投资增速；就金融而言，房地产调控不能出现大规模的坏账。

　　为应对房地产市场下行拖累实体经济，即将出台的房地产具体举措可能包括，利用保障房开工保证固定资产投资率，利用收购烂尾楼或者低价商品房保证交易量不发生雪崩，保证房地产刚性需求的延续性，一旦房地产祸延金融业，即利用资产证券化保证银行风险不扩大。在可以预期的时间内，放松刚性需求限制，继续利用高利率与高税收抑制投资需求是大概率事件。

　　2011年国房景气指数连续下降，并在11月破百，创下28个月的新低。当年一线城市楼市总体成交量相比2010年下降19.49％；全国主要城市楼市库存量均处在高位；北京、上海、广州、深圳等城市新房库存量均持续保持在历史高位。到2011年12月，广州商品住宅可售量增加79.94万平方米，上海、南京商品住宅可售量增加均超过30万平方米，深圳商品住宅可售量增加18万平方米，北京可售量较上月基本持平。