然而，据各研究机构推测，明年通胀率最高不会超过4%，是为良性通胀范畴。但中央如此重视，为什么？
因为可怕的，是不断增大的流动性过剩风险，以及资产泡沫化风险。它们将不断推高公众的通胀预期，甚至引发恶性通胀。
怎么办？关键在于管理通胀预期。明年调控楼市已毋庸置疑，此外，预计明年新增贷款规模将控制在7.5万亿元左右，并且下半年央行可能两次加息各27个基点。
魅影已现：CPI明年或达4%
12月7日，温家宝总理中央经济工作会议中指出，明年工作中要把保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期这三个方面结合起来。随后，12月27日接受新华社专访时，温家宝表示，之所以提出这三者的结合，就是说已经开始关注到一些通胀预期。
很明显，中央判断明年很可能出现通胀。至于具体通胀率，研究机构则各有预测。巴克莱银行预计明年CPI将在年中达到3%，年底达到4%。渣打银行11月9日发布报告认为，2010年中国CPI增长率为3.5%。而中国发展研究基金会副秘书长汤敏对本报表示，明年CPI涨幅在2%到3%之间，有可能到4%。
而明年物价上涨的原因，很大部分在今年已经呈现。温家宝总理接受新华社专访时指出，国际大宗商品价格的上涨可以传导到国内，比如石油、棉花(资讯,行情)。而大宗商品价格是从今年上半年开始上涨的。另据巴克莱研究，国际大宗商品价格上涨传导到国内一般滞后4到5个季度，也就是说将在明年反映出来。
同时，温家宝总理提到明年物价会有一个“翘尾”因素。巴克莱银行中国区研究部主管彭文生告诉本报，这是指今年的物价相对较低，导致明年的CPI同比涨幅较大。
此外，彭文生分析，相对于制造行业，服务型企业产能过剩不明显，且在国内经济发展转向需求拉动的形势下，服务型企业的相关商品价格可能上扬。同时，公共交通、水电等也将上调价格。
双重风险：流动性过剩与泡沫化
如果只是上述因素推高物价，并不可怕；甚至4%以下的通胀本身也不可怕。可怕的，是有可能被不断推高的通胀预期。
中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示，按照国际定义，4%以下的通胀为良性，而良性通胀可使消费更活跃，对经济有积极作用。巴克莱银行中国研究部主管彭文生也表示，3%到4%的通胀本身是相对温和的。但需要注意的是，流动性过剩和资产价格泡沫化两大风险。它们将不断推高公众的通胀预期，并可能使形势恶化。
明年，不仅国内可能流动性过剩，而且面临流动性输入风险。温家宝总理指出，今年的货币供应有可能影响通胀预期，意即国内已有流动性过剩风险。而中国银行董事长肖钢12月28日在人民日报发表署名文章指出，全球流动性快速增长，我国面临的流动性输入风险也逐步增大。
肖钢分析，金融危机爆发前，全球流动性快速增长。危机爆发后，各国央行向金融体系注入巨额资金，全球流动性过剩加剧。截至2009年6月底，美联储、日本银行、英格兰银行以及欧洲央行共向市场注入流动性1 .8万亿美元，此时，美国、欧元区以及日本的基础货币与GDP的比值是2007年一季度的16.3倍。
事实上，流动性输入风险正在累积。肖钢指出，其表现是，输入的流动性使我国外汇占款渠道重新成为央行发放基础货币的主要渠道。央行数据显示，9月份流入内地的资金明显增加，9月新增外汇占款高达4068亿元，增加额创年内新高。肖钢认为，这无疑进一步加剧国内流动性充裕的局面。
巴克莱银行中国研究部主管彭文生分析，流动性过剩，同时居民存款也增多。这么多钱怎么用？三条途径，要么投资，并将主要投到房地产、股市；要么继续储蓄；要么消费。而与此同时，今年以来，楼市上涨迅猛，已经出现资产泡沫。
目前，一年期存款利率是2.25%，如果C PI涨到3%、4%，意味着一年期存款实际利率为负。彭文生表示，如果不能有效管理公众的通胀预期，存款势必大搬家，楼市、股市将更加疯狂。这样一来，良性通胀便有可能转为恶性通胀。
如果只是上述因素推高物价，并不可怕；甚至4%以下的通胀本身也不可怕。可怕的，是有可能被不断推高的通胀预期。
中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示，按照国际定义，4%以下的通胀为良性，而良性通胀可使消费更活跃，对经济有积极作用。巴克莱银行中国研究部主管彭文生也表示，3%到4%的通胀本身是相对温和的。但需要注意的是，流动性过剩和资产价格泡沫化两大风险。它们将不断推高公众的通胀预期，并可能使形势恶化。
明年，不仅国内可能流动性过剩，而且面临流动性输入风险。温家宝总理指出，今年的货币供应有可能影响通胀预期，意即国内已有流动性过剩风险。而中国银行董事长肖钢12月28日在人民日报发表署名文章指出，全球流动性快速增长，我国面临的流动性输入风险也逐步增大。
肖钢分析，金融危机爆发前，全球流动性快速增长。危机爆发后，各国央行向金融体系注入巨额资金，全球流动性过剩加剧。截至2009年6月底，美联储、日本银行、英格兰银行以及欧洲央行共向市场注入流动性1 .8万亿美元，此时，美国、欧元区以及日本的基础货币与GDP的比值是2007年一季度的16.3倍。
事实上，流动性输入风险正在累积。肖钢指出，其表现是，输入的流动性使我国外汇占款渠道重新成为央行发放基础货币的主要渠道。央行数据显示，9月份流入内地的资金明显增加，9月新增外汇占款高达4068亿元，增加额创年内新高。肖钢认为，这无疑进一步加剧国内流动性充裕的局面。
巴克莱银行中国研究部主管彭文生分析，流动性过剩，同时居民存款也增多。这么多钱怎么用？三条途径，要么投资，并将主要投到房地产、股市；要么继续储蓄；要么消费。而与此同时，今年以来，楼市上涨迅猛，已经出现资产泡沫。
目前，一年期存款利率是2.25%，如果C PI涨到3%、4%，意味着一年期存款实际利率为负。彭文生表示，如果不能有效管理公众的通胀预期，存款势必大搬家，楼市、股市将更加疯狂。这样一来，良性通胀便有可能转为恶性通胀。
如何管理？
由此，管理通胀预期成为关键。而管理的办法，综合来看，大致有三点。
首先是调控楼市。这一点监管层其实已经发出信号，12月28日，温家宝总理接受新华社专访时表示，要采取措施，扩大楼市供应，并打击抑制楼市投机。这对目前疯涨的楼市来说，无异于当头棒喝。巴克莱中国区研究部主管彭文生预计，明年楼市一定会有所调整，今年以来的上涨态势一定会改变。但调整幅度多大，对通胀的抑制效果如何，还要看调整的政策力度有多大。中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示，虽然会经过一番利益博弈，政策效果可能不会很快显现，但总的来说，明年房价不会像今年这样大涨。
其次，央行很可能在明年下半年加息。彭文生预计，明年下半年，央行会加息两次，每次各27个点子，即到明年年末，一年期存款利率将升到2.79%。虽然仍然低于预期3%到4%的通胀率，但彭文生表示，央行加息主要是释放信号，改变人们的心理预期。
对此，渣打银行的判断稍有不同，认为加息将在明年一季度末和二季度进行，两次上调基准利率各27个点子。而中国发展研究基金会副秘书长汤敏则谨慎认为，如果明年CPI达3%后仍呈上扬趋势，那么明年下半年有可能加息一次。
此外，明年的信贷预计将回归正常状态。据巴克莱测算，明年M 2将增长16%到17%，新增贷款为7万亿元到7.5万亿元。而存款的来源，将主要是贸易顺差和外来资金流入，其增势与M 2基本一致。彭文生分析，M 2主要由现金和存款构成，其中现金占比较小增速较慢，则预计明年存款增长17%到18%。
中国发展研究基金会副秘书长汤敏也预计，明年新增贷款在7万亿元左右。贷款投放结构应由今年的大型国企主导，转向中小微企业，以及民生、农村领域，不过这同时需要其它政策配合。
汤敏认为，总体而言，明年我国的通胀是可控的。只要上述管理办法切实执行，力度到位，通胀预期不会在明年转为恶性通胀。
由此，管理通胀预期成为关键。而管理的办法，综合来看，大致有三点。
首先是调控楼市。这一点监管层其实已经发出信号，12月28日，温家宝总理接受新华社专访时表示，要采取措施，扩大楼市供应，并打击抑制楼市投机。这对目前疯涨的楼市来说，无异于当头棒喝。巴克莱中国区研究部主管彭文生预计，明年楼市一定会有所调整，今年以来的上涨态势一定会改变。但调整幅度多大，对通胀的抑制效果如何，还要看调整的政策力度有多大。中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示，虽然会经过一番利益博弈，政策效果可能不会很快显现，但总的来说，明年房价不会像今年这样大涨。
其次，央行很可能在明年下半年加息。彭文生预计，明年下半年，央行会加息两次，每次各27个点子，即到明年年末，一年期存款利率将升到2.79%。虽然仍然低于预期3%到4%的通胀率，但彭文生表示，央行加息主要是释放信号，改变人们的心理预期。
对此，渣打银行的判断稍有不同，认为加息将在明年一季度末和二季度进行，两次上调基准利率各27个点子。而中国发展研究基金会副秘书长汤敏则谨慎认为，如果明年CPI达3%后仍呈上扬趋势，那么明年下半年有可能加息一次。
此外，明年的信贷预计将回归正常状态。据巴克莱测算，明年M 2将增长16%到17%，新增贷款为7万亿元到7.5万亿元。而存款的来源，将主要是贸易顺差和外来资金流入，其增势与M 2基本一致。彭文生分析，M 2主要由现金和存款构成，其中现金占比较小增速较慢，则预计明年存款增长17%到18%。
中国发展研究基金会副秘书长汤敏也预计，明年新增贷款在7万亿元左右。贷款投放结构应由今年的大型国企主导，转向中小微企业，以及民生、农村领域，不过这同时需要其它政策配合。
汤敏认为，总体而言，明年我国的通胀是可控的。只要上述管理办法切实执行，力度到位，通胀预期不会在明年转为恶性通胀。
预测
明年哪些东西会涨价？
根据渣打银行11月9日发布的研究报告，因今年粮食丰收形势良好，各类食品短期内价格上升压力有限，预计2010年粮食价格的同比增速为6%-8%。
大豆依赖进口，但全球大豆丰收将使2010年大豆价格基本维持平稳。因此，估算食用油价格在2009年同比下降17%之后将在2010年同比增长6%-8%。
肉禽制品价格主要由猪肉价格决定，年初猪肉价格的下跌使一些农户放弃生猪养殖。这可能导致未来几个月出现供给短缺，而近期猪肉价格走高即将起到一些稳定作用。另外，金融危机给中国劳动力市场造成的冲击似乎接近尾声，劳动力明显向工厂回流，这将提升2010年的肉禽制品需求。由此，渣打银行估算2010年肉禽价格同比上涨15%-20%。
此外，过去几年来，蔬菜和鲜果价格走势体现出强烈的季节性波动趋势并呈温和上涨之势，渣打银行认为这种温和涨势还将继续。
非食品类商品比重占到整个CPI篮子的66%，但从非食品类价格走势中可以看出一个趋势，那就是生产率的提高和产能过剩共同压低了价格。
居住类价格可能是导致2010年非食品价格上涨的最主要因素。根据国家统计局统计，今年前8个月居住类价格上涨约25%，这可能会推高2010年的房屋租金。渣打银行预计2010年居住类价格平均增速为4%。
另外，大宗商品虽然今年以来上涨很快，但中国发展研究基金会副秘书长汤敏预计，接下来半年内，原油也不会涨得太高，而半年以后则要看美国经济的走势，如果真像有的分析师所言，美国经济明年二次探底的话，原油价格更难高涨。并且，汤敏表示，原油和铁矿石价格上涨，对我国物价影响不大。
金价方面，广东省黄金协会首席黄金分析师朱志刚告诉本报，明年金价将在每盎司900美元到1500美元之间大起大落。在影响金价的因素中，中国政府买金与民间买金，将起到越来越大的作用。
至于价格改革引起的水电价格上涨，从北京水价调整期长达三年来看，汤敏认为，价格改革很谨慎，相关价格的上涨会很缓慢，影响不大。
此外，虽未直接计入居住类价格，但直接体现物价的房价，因前文所述的政策调控，明年涨幅可能不大。
明年哪些东西会涨价？
根据渣打银行11月9日发布的研究报告，因今年粮食丰收形势良好，各类食品短期内价格上升压力有限，预计2010年粮食价格的同比增速为6%-8%。
大豆依赖进口，但全球大豆丰收将使2010年大豆价格基本维持平稳。因此，估算食用油价格在2009年同比下降17%之后将在2010年同比增长6%-8%。
肉禽制品价格主要由猪肉价格决定，年初猪肉价格的下跌使一些农户放弃生猪养殖。这可能导致未来几个月出现供给短缺，而近期猪肉价格走高即将起到一些稳定作用。另外，金融危机给中国劳动力市场造成的冲击似乎接近尾声，劳动力明显向工厂回流，这将提升2010年的肉禽制品需求。由此，渣打银行估算2010年肉禽价格同比上涨15%-20%。
此外，过去几年来，蔬菜和鲜果价格走势体现出强烈的季节性波动趋势并呈温和上涨之势，渣打银行认为这种温和涨势还将继续。
非食品类商品比重占到整个CPI篮子的66%，但从非食品类价格走势中可以看出一个趋势，那就是生产率的提高和产能过剩共同压低了价格。
居住类价格可能是导致2010年非食品价格上涨的最主要因素。根据国家统计局统计，今年前8个月居住类价格上涨约25%，这可能会推高2010年的房屋租金。渣打银行预计2010年居住类价格平均增速为4%。
另外，大宗商品虽然今年以来上涨很快，但中国发展研究基金会副秘书长汤敏预计，接下来半年内，原油也不会涨得太高，而半年以后则要看美国经济的走势，如果真像有的分析师所言，美国经济明年二次探底的话，原油价格更难高涨。并且，汤敏表示，原油和铁矿石价格上涨，对我国物价影响不大。
金价方面，广东省黄金协会首席黄金分析师朱志刚告诉本报，明年金价将在每盎司900美元到1500美元之间大起大落。在影响金价的因素中，中国政府买金与民间买金，将起到越来越大的作用。
至于价格改革引起的水电价格上涨，从北京水价调整期长达三年来看，汤敏认为，价格改革很谨慎，相关价格的上涨会很缓慢，影响不大。
此外，虽未直接计入居住类价格，但直接体现物价的房价，因前文所述的政策调控，明年涨幅可能不大。
