小贷公司融资监管趋严 明年恐怕难有吃饭行情

　12月初前后，中央经济会议即将召开，明年宏观调控的总体基调将落定。

　　现在业界普遍的共识是明年的政策是“财政继续积极，但货币不会大松”。换言之，不会再有2008年那样的宽松货币政策。当然，我们也希望如此。如果大松，今年所有的宏观调控努力将毁于一旦。

　　不过，货币政策“略松”的苗头已经出现，虽然这是往年惯例，但在经历过2011年各类资产价格下跌之后的中国经济，对于很多人来说，现在的“略松”已是天大利好，但也同时在考验着今年最大的赢家——那些民间借贷机构。

　　股市有句名言：牛市看不出水平，熊市才见真章。这句话同样适用所有行业。

　　假如明年货币政策真的有限放松，以银行为代表的金融机构将咸鱼翻身，而小贷公司、投融资担保公司、典当行这类靠吃“高利贷”的机构将会如何？一目了然：客户回流资金利率相对更低的银行，民间借贷机构的“习惯性违规”将不再像今年这样如鱼得水。即便银行继续监守自盗，所面临的风险和难度也将大大高于去年，因为企业总是选择融资成本更低的地方。

　　与此同时，就现在来看，仍有不少人在年底突击申请进入这个圈子，高利贷行情是走到牛市的中段还是会戛然而止？需要掂量。当然，我们并不能说这些“突击队”都是投机者，相信也有真想在这个行业长远发展的参与者。

　　因此，下面这个问题就必须思考：民间借贷机构终究不能完全靠天吃饭，在“遥遥无期”的利率市场化之前，如果你有志于做一番事业，自己是否必须有一套能够在任何时期都可以平稳发展的机制？毕竟，民间金融值得大力鼓励，这个体系的完善对中国经济会有巨大影响，在这个行业的企业也自然前途无量。

　　以上是我们做这个年度系列报道的初衷，也算是为今年本报从年初至今的一系列有影响力的金融深度报道作一个收尾，在这组报道里你会窥见云南金融业明年的动向。整个报道将持续3周在每周三的《金融周刊》上呈现，敬请关注。

　　由于信贷紧缩，今年民间借贷市场的火热让小额贷款公司赚得盆满钵满。日前，有消息称，银监会近日向各家信托公司下发通知，严禁信托公司与小额贷款公司、担保公司、典当行等机构进行业务合作。而银监会在回答媒体采访时表示，是有一个口头的通知，但是并没有正式发文。

　　融资瓶颈一直被认为是制约小贷公司发展的关键因素，对于今年融资饥渴的小额贷款公司来说，如果信托融资渠道再被堵的话，必将使小贷公司的财务状况更加紧张。“小额贷款公司、典当行和担保公司做的是资金融通业务，但却并未被监管层定义为金融机构，而只是普通的商业企业，这三类企业均不受银监会监管，他们的诞生本身就是畸形的，只能夹在银行、信托等金融机构的缝隙中生存。今年小贷公司、融资担保公司数量急剧地扩张，在未来几年即使走入困境也实属正常。”一位接近监管层的内部人士指出。

　　目前还有不少人在往这个圈子里冲，但如果明年货币政策放松，后果将会怎样？换言之，小贷公司今年屡试不爽的“体外循环”在明年或后年能否继续玩得转，这是个问题。违规操作，终究不是正道。