11月23日：视点（中信建投证券赣州营业部）

补缺型回抽

    • 市场结论：美元震荡，贵金属大涨，基本金属回升，原油上涨，外围影响中性偏空；A股今日的补缺性回抽顺次关注2420和2460附近的压力，后者难以逾越。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指缩量震荡，沪市成交额维持在500亿元量级，成交量的急剧萎缩意味着反弹行情将近尾声。大形态上，月线布林通道下轨的支撑和998与1664连线所形成的原始上升支撑线在后续会成为焦点，股指能否有效站稳2300这个下轨位置，需经股指当前这个较大级别回落确认，在这个回落确认过程如期出现后，我们后面将主要关注2300附近支撑和那个原始上升趋势线的支撑（本周在2156附近，在股指做出大级别的方向选择前，我们会一直强调这个大形态）；周线重新跌破所有均线支撑，2450区域这一重要支撑位置被跌破，针对此区域的震荡或者说小级别的回抽成为仍然重仓者最好也可能是最后的减仓机会；日线的5日线快速下滑，将与34日线构成对股指回抽的第一道压力；半小时级别走势的下跌段延续，段内走势出现微弱向上信号，突破半小时布林中轨压力后，强压力位置在2460附近（对应布林上轨下滑和缺口上沿）。由于股指中期走势仍是围绕2508-2616这个箱体下沿震荡，而这个半小时的回抽一般来说从时间上难以形成半小时线段，果如此则下跌段将再度考验2300甚至2156这个区域，后续反弹段触及2508的难度大大增加。指标方面，日线MACD红柱缩短，黄白线即将出现死叉，密切关注指标走势，一般来说指标会在缩短至绿柱将出现时有一个再度伸长的过程，其后的背离将确认反弹的终结。日线RSI略回落至41.5，应有指标本身颈线位的回抽。逆向思考方面，欧债危机已极有可能导致银行业危机，经济二次探底预期开始反复；国内经济结构调整的意义不为机构所认同；基金仓位变化成为永恒的反向指标。市场结构及扩张性方面，A股估值结构仍旧畸形；金融指数继续强势震荡，地产指数震荡性回抽，采掘指数、金属指数弱势震荡，商业指数、医药指数止跌，电子指数弱势震荡。美元指数震荡，贵金属大涨，基本金属回升，农产品上涨，原油上涨。

    • 基本面分析：在通胀出现见顶拐点后，外汇占款46个月来再次出现下滑，这给了国内货币政策微调的空间。据央行公布数据显示，10月外汇占款减少248.92亿元，环比下降0.1%，为2007年12月来首降。海关和商务部公布数据显示，10月，中国贸易顺差为170.3亿美元，实际使用外资（FDI）金额83.34亿美元，则10月"热钱"流出中国非常明显。热钱流出只是一个小涟漪还是趋势的开始？这值得密切关注，如果美元持续走强，人民币升值预期将大大弱化，热钱流出将形成趋势。有权威媒体报道，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。对于这一消息，该媒体称记者联系了央行相关人士，但对方未予置评。据了解，这些机构此前曾因没有完成涉农贷款等指标而被上调存款准备金率，此次定向下调，可能是因为在涉农贷款相关领域有所突破，相关部门以下调存款准备金率的方式加以鼓励。据了解，央行此举与当前市场资金面预期并无直接关联。央行的反应虽然极具中国搞笑特色，但这也体现了央行的顾虑，在巨量存量货币下，只有外汇占款压力大幅度减轻后，存准率的普遍下调方有可能展开，时间最快也需在春节甚至两会后。外围方面，欧债危机继续向欧元区核心国家蔓延，法国已开始受到攻击，未来应对欧债危机的重任全在德意志肩头。实际上现在欧债问题已变得非常清晰（我们认为一直很清晰），要解决欧洲问题，唯有让欧洲央行成为最终贷款人，否则任何机构和国家的努力都不会取得明显效果。而让欧洲央行成为最终贷款人，其实质是让德国人承担所有欧洲救助的成本，会不会出现牺牲我一个幸福十亿人的局面？即使是德国人愿意做出牺牲，也还需要一个前提，那就是欧元区进行财政重整，成立由德国完全掌控的机构来负责欧元区成员国的政府支出控制。否则，现有欧元将崩溃，出现新的所谓核心欧元不可避免。西班牙昨晚短期债券标售结果不佳，导致欧元区各国债券收益率继续飙升，意大利已沉入水底，意西寻求公开援助只是时间问题（每个人在水底熬的时间会有长短，意大利衰锅忍耐力可能差点）。美联储11月1日到2日会议纪要显示，部分美联储理事在此次会议上表示，该行应考虑进一步放宽货币政策，但这一想法没能获得足够的支持。标准普尔、惠誉等评级机构这次表现很乖，没有谁敢出手撸撸山姆大叔的胡子。

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