11月16日：视点（中信建投证券赣州营业部）

高位震荡

    • 市场结论：美元大涨，贵金属略涨，基本金属大多下跌，原油上涨，外围影响中性偏空；A股今日关注上档压力导致的回落在2520附近能否获支撑。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指略缩量震荡，沪市成交额维持在800亿元量级，成交量依然是制约反弹走势的最主要技术因素。大形态上，仍然是月线布林通道下轨的支撑和中轨的压力问题，但由于反弹时成交量存在极大缺陷，测试月线布林中轨的压力似乎只存在理论上的可能，反而是股指能否有效站稳2300这个下轨位置，仍未经股指较大级别回落测试确认，需要提防的仍是这个加大级别回落确认的过程（在股指做出大级别的方向选择前，我们会一直强调这个大形态）；周线形态在经过半小时级别的回落蓄势后将再度面临其布林中轨2570附近的强压力，当前成交量水平难以支持其形成突破；日线仍是面临89日均线压力，由于从3067见顶以来的历次反弹皆未能逼近此压力位，应警惕其强压力；半小时级别走势延伸出新的下跌段后，前日的拉升和昨日的震荡并未破坏下跌段走势，半小时布林上轨2550区域仍然对股指构成短线压力，今日关注其布林上轨处的压力以及中轨2520附近的支撑，在其布林张口再度收缩前难有突破性方向选择。股指中短期走势仍是围绕2508-2616这个箱体下沿震荡，但能否站稳这个区域，在有短期的方向选择和回抽确认前并未明确。指标方面，日线MACD红柱略有伸长，黄白线再度回抽零轴，关注这个红柱缩短后再度伸长的过程，如果力度不济发生背离，容易导致反弹走势的最终结束。日线RSI略升至60.1，再度面临指标本身的强压力。逆向思考方面，全球对欧债危机仍乐观，经济二次探底的预期仍将反复；国内开始经济结构大调整；基金仓位的快速回升成为反弹制约因素。市场结构及扩张性方面，A股估值结构仍旧畸形；金融指数震荡，地产指数将有回落，采掘指数强势震荡，金属指数弱势震荡，商业指数、医药指数、电子指数强势震荡。美元指数大涨，贵金属略涨，基本金属大多下跌，农产品上涨，原油上涨。

    • 基本面分析：央行昨日公开市场操作一年期央票利率意外下跌8个多基点，但这并非下调利率的信号，反倒有两点需要注意，一是近期资金重新宽松，但宽松的资金并未进入实体，反而流入债券市场较多，机构对后期经济增速的继续滑落预期较强；二是单纯的货币投放其边际效应已逐步衰减，靠简单的货币宽松除了再度推升通胀，其刺激经济的效果有限。国际货币基金组织(IMF)于北京时间11月15日发布了该组织对中国金融部门的首次正式评估报告--"金融部门评估计划"(FSAP)报告。报告指出，尽管中国的金融部门已经在更加市场化方面取得了显著进步，同时也加强了监管，但仍然面临一些主要的短期风险--信贷快速扩张导致的贷款质量恶化、影子银行和表外敞口导致金融脱媒现象日益增加、房地产价格下滑以及全球经济不确定性。因此，IMF呼吁中国进一步改革以支持金融稳定并鼓励强劲而平衡的经济增长。该组织对国内银行业所进行的压力测试包含了汇率变化、利率变化、经济增速下滑、房价下跌等几个方面，除了GDP增速突然滑落至4%附近难以实现外，其他几个选项都是在正常的变化时就能实现的，这意味着国内金融业的资产风险实际上远没有国内监管层宣称的那样稳固。他山之石可以攻玉，我们没必要讳疾忌医，中国金融业仍然经不起哪怕半点市场化冲击（央行的回应让人想起政府有关部门漠视国内民众智商的大量笑话）。临近年末，仍要警惕温州、鄂尔多斯之类的问题在各地的陆续上演。外围方面，意大利10年期国债收益率再度升至7%以上的高位，并带动西班牙、法国、比利时等国债券收益率飙升，如果意大利危机应对不利，法国是下一个很容易受到攻击的国家。美国经济数据带来暖意，11月的纽约州制造业指数为0.61点，经济学家对此的平均预期为-2.6点。美10月的零售额环比增长0.5%，超过环比增0.2%的市场平均预期，为连续第2个月增长。美10月份生产价格指数(PPI)创下20个月来的最大跌幅，环比降0.3%，超过经济学家对此的平均预期环比降0.2%。美国经济的复苏虽然缓慢，但仍在进行之中。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）