“政策微调”能否缓解A股市场资金“缺血”现状

    中国证监会“股市波动幅度有所加大并非市场扩容导致”的话音未落，两家“中”字头的国企便双双宣布进入上市环保核查阶段——A股市场本就敏感的神经，随着“大盘股发行”的消息而更加紧绷。

    根据环保部网站公示的信息，中国中化股份有限公司计划IPO融资规模约为200亿元~350亿元；中国铁路物资股份有限公司上市募集资金将投向27个项目，拟合计使用募集资金147.1亿元。按照惯例，两家公司完成环保核查后，将向证监会递交上市申请。

    据了解，中化股份的融资规模已经超过今年最大IPO项目——中交建公司。一方面，大盘股IPO纷至沓来；另一方面，随着10月24日以来大盘指数的稳步上升，上市公司再融资的热情也愈演愈烈。数据显示，两周的时间内，包括中粮屯河、宏源证券等权重蓝筹在内的20余家上市公司均公布了各自的增发预案，拟募资总额超过500亿元。面对如此大规模的“抽血”，笼罩在“微调”氛围中的A股市场将何去何从？

    “一般来说，大盘股IPO带来的资金面压力被普遍认为是对市场最直接的影响。一方面是发行期间大规模申购资金冻结，另一方面是上市后对市场流动性的消耗。”一位市场人士对记者表示，尤其是在A股方向性不明朗之时，对流动性的担忧更容易被放大。该人士进一步表示，与海外成熟市场相比，A股市场确实涌现出部分利用股票市场“圈钱”的上市公司，因此，投资者对于大盘股的发行更多关注于会从市场上圈走多少资金，而不是大盘股是否有投资价值。

    不过，另一位分析人士指出，接近年底，众多大盘股同时上市的可能性不大。“在有限的一个半月中连上大盘股，市场承受一定会出现问题，管理层不可能不考虑。”该人士认为，正常情况下，中化股份和中铁物资两家公司的上市时间应当在春节后。更何况，在11月10日召开的国际金融论坛上，全国社保基金理事会理事长戴相龙还指出，相关主管部门正积极研究养老金进入资本市场投资。市场人士认为，此前养老金入市曾被多次提及，这次戴相龙再度透露积极信号，有助于缓解A股市场资金面紧张的氛围。

    “大盘股发行只是插曲，不会改变A股市场走势的根本特征。最终决定市场走势的，是基本面、政策面、资金面的综合作用。这三个方面的好转程度将决定市场高度。”市场人士如是说。日前，通胀回落态势确立，但A股并没有方向性的突破。面对如此胶着的局面，市场人士的普遍看法是，市场短期有整固要求，长期而言，仍将振荡上行。

    日信证券认为，在通胀压力减轻、经济增速下滑的背景下，政策将会自然随之调整。

    日信证券进一步表示。“未来一段时间，政策面如果不出现意外利空，那么市场在进行充分的换手调整后将会再次引爆做多热情。其一，未来1个月是政策出台密集期，在市场信心修复之后政策效应将会凸显；其二，市场一举突破2500点心理压力位和60日均线后，上升趋势得到加强。”

    大成基金日前也表示，通胀、政策和流动性正在渐渐走过拐点，政策面转暖、外围市场压力阶段性缓解……市场环境已发生重大转变，阶段性反弹有望得到延续，但行情发展并不会一帆风顺。首先，政策并未全面放松、经济增长尚未企稳回升，由政策和经济拐点决定的反转行情并未到来；其次，市场短期有振荡整固的要求，后市面临着大盘股发行融资压力、欧债危机继续发酵等因素的影响，但总体振荡上行的可能性较大。

    值得一提的是，数据显示，央行8日发行的人民币100亿元1年期央票参考收益率报3.5733%水平，较上周下降1.07个基点，这是1年期央票收益率28个月以来的首度回落。“这无疑进一步印证了未来货币政策持续结构型放松的预期。”市场人士表示：“结合央行已经连续三个月净投放资金共计4920亿元的情况分析，中短期内资金面恐怕不会受到融资潮的影响。”