10月CPI同比涨幅回落至5.5% 年内有望进入4时代

近一年来CPI同比涨幅（%）

□综合新华社和晨报记者 郭文珺报道

5.5％——国家统计局9日发布的10月份我国居民消费价格总水平（CPI）的同比涨幅，比上月回落了0.6个百分点。

从 7月份达到年内峰值的6.5％，到8月份的6.2％、9月份的6.1％，再到10月份的5.5％，CPI同比涨幅下行幅度在加大。“现在物价绝对水平还处于高位，但物价涨幅正加快回落，价格调控取得明显成效。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出。

涨也食品，落也食品

近期的食品价格已跌至4个月前的水平。农业部监测数据显示，今年10月份农产品批发价格总指数为191，同比增长11.3％，环比下降4.7％，已回落至6月底水平，而11月8日的价格指数已下降至184.6，和今年5月份的水平持平。

统计显示，10月份我国食品类价格同比上涨11.9％，涨幅比9月份回落了1.5个百分点，比7月份更是回落了2.9个百分点。前期一些涨幅突出、百姓反映强烈的食品价格的同比涨幅出现了明显回落，有的甚至转为下降。以猪肉价格为例，10月份我国猪肉价格同比上涨38.9％，涨幅比7月份回落了17.8个百分点；国家统计局监测的50个城市猪肉后臀尖的平均价已经从7月上旬的每公斤31.25元回落至10月下旬的30.47元。

从更能反映价格最新变动的环比数据看，10月份我国食品类价格出现近来罕有的环比下降，降幅为0.2％。这是食品价格自6月份以来首次出现环比下降。

年内有望进入“4”时代

从今年以来的数据看，目前5.5％的水平与5月份持平。而10月份工业生产者出厂价格指数PPI同比增长5.0%,环比下降0.7%，创下了12个月的新低。

在业内人士看来，CPI拐点已过，已经进入了下降通道。一方面，中国自身经济增速的回落、宏观调控政策效果的逐步显现将使得通胀水平出现回落，另一方面，国际环境的变化，也会减弱输入型通胀的压力。

国泰君安首席研究员林采宜表示:“十一月份进一步回落至5％以下是大概率事件。”“虽然价格涨幅回落了，但没有理由过于乐观，CPI环比还在上涨，食品价格存在反弹可能，前期释放的超量货币仍然存在，通胀压力仍然较大。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军说。

目前广义货币M2余额是78万多亿元，是GDP的1.8倍，而2008年是1.54倍。

■兴业银行首席经济学家鲁政委

年内不会降存准率、降息

物价进入回落通道，经济“软着陆”成功。货币政策继续“微调”而不是“全面放松”，但考虑到财政支出可能加快，美元汇率还未发生逆转，全面下调所有银行法定存款准备金率、或下调所有中小银行法定存款准备金率、降息之类的政策，年内还不会出现。

■国泰君安首席研究员林采宜

货币政策已显露宽松意向

10月20日，央行首先下调了三年期央票1个基点，而11月8日央行再次下调一年期央票1个基点。一个月不到的时间，两次下调央票利率，货币政策的宽松意向已经非常明确。自10月份以来，包括巴西、印尼、澳大利亚、罗马尼亚、欧洲央行纷纷降息，全球多个国家货币政策转向宽松，也会影响到中国货币政策工具的选择。

■中金公司

可能会先调整差别准备金率

10月份CPI同比涨幅已回落至6%以下，宏观政策重点已由抑制通胀过快上涨转为防止通胀水平在下行过程中出现反弹，对保持稳健的经济增长也将予以更多的关注。货币政策微调将集中于公开市场操作和信贷管理方面，以缓解流动性过紧压力，不排除下调存款准备金率的可能性，但首先应该会从调整差别准备金率入手。

■中国银河证券首席经济学家潘向东

信贷政策有限宽松、定向宽松

随着物价的逐步回落，政策上也会出现相应的调整。微调主要体现在：一、对在建项目在信贷上有限宽松；二、对中小或微小企业的信贷进行定向宽松；三、对中小企业和战略性新兴产业的企业进行减税；四、财政上对一些产业的在建项目进行支持。