“加息潮”席卷全球 中国是下一个？

　　编者按：世界经济也偏爱赶潮流，继“倒闭潮”、“破产潮”逐渐退潮之后，新一轮的“加息潮”又袭来。一时间，世界上三大洲都有国家开始对宽松的货币政策进行调整了。更加引人注意的是，中国在这股潮流中会是走上“时尚路”还是悄然退出呢？当中国经济能够实现今年“保八”的增长目标后，这个问题似乎也因此而变得更加突出。下一个“退出”的，会是中国吗？

 　　下一个“退出”的会是中国吗？

 　　继大洋洲的澳大利亚升息之后，最近亚洲的印度也宣布提高商业银行的存款准备金率，另外欧洲的挪威日前也调高了银行利率。但是，就中国的经济结构而言，外贸占绝大部分，中国政府采取了扩大投资、刺激内需等一揽子措施来应对。

 　　在一片大好形势的背后，人们也注意到，经济复苏的基础并不很扎实，特别是非政府投资还没有真正启动，外贸状况也没有出现根本性的好转。要保证经济持续快速增长，就必须坚持现行的政策，继续加大投入，将货币供应保持在合理的水平。这样的话，就不可能搞什么“退出”。

 　　从某种角度来看，现在中国经济也的确存在一些问题，譬如信贷投放偏大，而这并不利于经济结构的调整。如果现在就大力控制信贷投放，必然会使得落实经济刺激计划中的一些项目因为缺乏资金上的支持而放慢建设速度，其结果只能是拖累整个经济的增长。从这个意义上来说，中国现在不存在实施“退出”的操作空间，“退出”的绝对不会是中国！

 　　投资者应关注宏观走向

 　　退出过度宽松货币政策的大幕似乎徐徐拉开，全球经济复苏是否已到应该调整货币政策的时候？不少专家认为流动性宽松的日子或已成为历史，明年有望进入加息周期。

 　　由于今年CPI的基数低，2010年CPI的同比可能会上升得比较快，不排除央行在明年二季度以后加息的可能性。如果利率上升，表明市场上流动性在收缩，实体经济也会受到负面影响，股票市场会下降；反之，股票市场会上升。通常情况下，第一次加息不会改变股市的原有趋势，但是在经历多次加息之后，股市回调的压力会不断显现。当央行开始加息时，投资人应密切关注股市走向，避免股市的剧烈波动带来损失。

 　　加息？明年第二季度再议！

 　　我国货币政策下一步走向会是什么呢？有专家分析，目前通胀预期已经形成，主要是由两方面的原因促成。一方面国内的流动性充裕，由于货币供应量的传导效应，CPI到今年年底或明年年初可能出现明显上升趋势；另一方面以原油为代表的国际大宗商品价格，从年初35美元飙升至现在80美元附近。

 　　还有专家称，今年下半年以来，央行采取了动态微调的货币政策。由于通货膨胀并未真正到来，央行在年底加息的概率并不是很大。由于今年CPI的基数低，2010年CPI的同比可能会上升得比较快，不排除央行在明年二季度以后加息的可能性。