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保险新业务的增长被忽略 行业优于大市

来源:东方证券    作者:佚名    发布时间:2009年06月18日

  东北证券近日发布报告,对保险行业给予优于大市的投资评级。

  报告称,今年前4个月,银保新单同比增长13.9%,银保期缴同比增长774.2%。银保期缴保费收入同比大幅度增长,导致首年年化保费增长速度高于总保费增长速度,保费质量同比提高。

  从产品结构上看,2008年下半年以来,由于投资收益大幅度下降的缘故,保险公司的投资型产品销量急剧收缩,而保障型产品销量提高。分红产品由于保障成分高,产品透明程度低,同业竞争程度低,边际利润率高,因此成为保险公司重点鼓励销售的产品。2009年以来,分红险特别是银保渠道的分红险销量同比大幅度增长。

  报告认为,投资环境的变化对保险资金带来投资机会。首先,长期债券的收益率上升,有利于保险资金的配置。在目前的市场格局下,对于保险资金来说,投资机会增加。其次,股市的上涨有利于保险公司权益性资产的投资收益上升。自2008年12月31日以来,沪深300指数上涨了62.5%,股市的回暖增加了保险公司权益型资产的投资收益。

  在业务转型的情况下,保险公司的总保费收入虽然下降,但一年期新业务价值提高,在股市和债市投资机会增多的形势下,保险公司的投资收益将会提高。因此对保险行业给予优于大市的投资评级。给予中国太保  和中国平安谨慎推荐的投资评级,给予中国人寿 中性的投资评级。

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来源:东方证券

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