周小川：今年经常项目顺差与GDP之比约为4%

央行行长周小川24日表示，预计今年我国经常项目顺差与GDP之比约为4%，国际收支结构将有明显改进。

国际收支平衡的指标是我国经济结构调整的一个重要观察指标。从衡量国际收支的角度来看，周小川指出，用贸易差额或者经常项目差额和GDP之比来进行衡量，是一个比较有效的办法。

回顾历史，我国经常项目顺差对GDP之比，最高的年份是2007年、2008年，高达10%左右，随后有所降低，2010年下降到5.2%，今年上半年下降到2.8%。

“从今年全年来看，还要等一个季度才能拿到数字。但大体上看，今年的经常项目差额对GDP之比会比去年有明显下降。总的估计，今年经常项目顺差与GDP之比将在4%左右，有一个明显的改进。”周小川预计。

周小川介绍，从贸易顺差的角度来看，今年上半年贸易顺差对GDP之比是1.4%，全年也是比较乐观的，都表明我国经济结构有明显改进。

但与此同时，今年国际收支的另一特点就是外商直接投资（FDI）增长比较快。周小川认为，增长比较快有多方面的因素，其一是全球流动性相当充裕；其二是全球经济中，发达经济体的经济增长情况不是太好，更多的资本流向新兴市场国家，中国得到FDI的量也比较多。因此，从国际收支总平衡，即从经常项目和资本项目总和来看，中国今年国际收支的总顺差可能还比较大。

周小川指出，国际收支调整方式有三：一是基于价格的调整方式。但是只有当两边市场都有深度的假设成立时，价格才会在短期内及时反映；二是通过产能进行调整，但周期会比较长。如果结构调整以及价格信号已经明确，那么产能的调整会通过投资、要素组合来逐步实现，因此，这往往是一个中期的调整过程。中国多数产能是在80年代后期和90年代逐步积累起来的，而且其中有超过一半以上是外商直接投资培育的制造业及其出口的产能，很多企业的生产从最开始也是完全面向出口的，过去的政策也是鼓励这样的。后来政策发生了变化，也开始鼓励内需，但产能已经摆在那了。比如劳动力的配置、销售渠道的拓展、基础设施的投资、原材料和零部件等配套的逐步形成；三是居民储蓄率发生变化，这个储蓄率包括更广的内容，包括一国的传统文化，调整周期甚至会超过产能调整所需时间。