10月14日：视点（中信建投证券赣州营业部）

可逢高波段

    • 市场结论：美元略升，贵金属持平，基本金属下跌，原油略跌，外围影响中性；A股反弹继续关注两点：成交量不快速萎缩以及半小时布林中轨的支撑。今日冲高可以部分仓位进行波段操作。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指带量震荡上升，沪市成交额维持在800亿元量级，股指震荡时成交量维持尚可，后续关注沪指在2400以上运行时单边交易金额不能异常变动（放量过快或大幅缩量）。形态上，沪指月线在布林下轨的支撑和周线延伸成下跌段后的背离尚可支持股指在2400-2500附近的震荡，大级别的回落在短期内难以出现，操作心态可以短期波段为主，一味的持股不动不一定有较好收益；小级别的持续上升已致反弹深入考验20日均线等中短期压力，但小级别的快速反弹并未经回落测试支撑，反弹的持续性仍至少需要回试半小时布林中轨，只有在此处遇支撑反弹方能延续成至少半小时的一个线段。半小时布林张口收缩后选择向上后，但沿布林上轨强势上攻的局面在超小级别的回落再次向上后易受上轨压力而回试中轨支撑，今日容易出现较昨日更大级别的震荡走势，短期操作仍是关注两点：成交量不能过快萎缩以及半小时布林中轨的支撑（这个测试支撑只为了将反弹延伸为半小时的一个线段）。中长期的形态方面，由于已经肯定能围绕2611-2616形成日线大箱体，这次反弹理论上仍只是半小时的一个线段回抽完成日线箱体的构建，真正的关键在随后的一个半小时向下线段的下跌以及其后的反弹高点位置，后面的中短期走势只需关注两点：一是短期反弹以后紧接着的半小时线段下跌不能过于远离2300区域，二是再接着的反弹必须触及2611点；这个走势运行判断将在10月份制约大盘，这也是决定股指能否在2600这个大区域附近形成大级别底部的关键。超短期操作上，对2438回抽这一最低反弹目标已达到，这就意味着今天冲高后回落测试半小时布林中轨时并没有必然保证能站稳，因此要以部分仓位进行超小级别的波段操作，遇中轨支撑则回补否则继续减掉仓位。指标方面，日线MACD红柱将出现，黄白线勾头。日线RSI回升至48.7，距离强压力区60尚有一定空间。逆向思考方面，欧洲能否构筑银行业防火墙对全球经济二次衰退预期影响巨大；国内政策在经济滞涨背景下难以放松，尤其高层认定经济增速回落正常时。市场结构及扩张性方面，A股结构性估值压力会越来越大；金融指数继续强势震荡，地产指数整固性回落，采掘指数宜警惕，金属指数继续震荡，商业指数、医药指数、电子指数将有回落。美元略涨，贵金属基本持平，基本金属下跌，农产品涨跌不一，原油略跌。

    • 基本面分析：央行本周公开市场操作发型了1年、3年和3个月期央票，并进行了500亿元7天期、400亿元28天期以及300亿元91天期的正回购操作。央行时隔近两个月后重启3年期央票发行，并且发行量大幅放大，央行通过数量工具回收流动性的意图明显。本周虽累计回收流动性1570亿元，但国庆长假期间的到期资金数量较大，本月前两周到期量合计达2870亿元，本周公开市场实际上实现了1300亿元的净投放，为央行连续第12周净投放，累计释放流动性已达5840亿元。只要央行后续回收力度未有强化，流动性将保持较为平稳的中性状态。昨日海关公布的进出口数据已印证了我们关于经济继续回落的判断，至少在未来两个季度进出口的回落态势将能继续维持，在高层判断的所谓经济增速是主动调整的结果之外，出口减速这种外围影响因素将在后期显著影响国内经济。今日将公布新的经济数据，预计CPI数据仍处高位，工业增加值等总量数据将继续回落；我们此前说过，对CPI走势的判断，国内机构（很不幸，含所谓的智囊部门）会一直将所谓的CPI见顶时间和回落时间一直一直一直往后延续（正如死多头天天喊反弹），他们可能会在年底或明年初正确一次；国内滞涨开始显性化。外围方面，斯洛伐克议会今早已批准EFSF扩容议案，欧债危机救助方案的第一道障碍已消除，但意大利国债收益率高烧不退，已引发市场对部分银行持有意债高风险敞口的担忧，意大利和西班牙感染危机的可能性必须由欧元区做出令人信服的保证，当前这种缝缝补补的小措施根本不能打消市场的担忧。银行等私营机构在欧债中所承受的风险将急剧上升，德国等政府部门与欧洲银行在此处存在较大分歧，欧洲央行称，如果迫使私营部门承担主权债务损失，将会影响欧元信誉，并损害欧元区银行利益。标普今早因面临经济增长与银行业风险，将西班牙评级下调至AA-。由于此消息在外围休市期间爆出，可关注今日对亚洲市场的冲击。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）