前不久，工、农、中、建等四大国有商业银行相继调高美元、欧元、港币等外币品种的存款利率，引起市场关注。
国有银行提高存款利率的水平意味着要吸引更多的外币存款，增加外币贷款，一是由于人民币升值预期上升，投资者更愿意借外币；二是央行和银监会加强了对银行信贷的调控，银行难以进一步扩大信贷规模，所以希望通过外币贷款扩大信贷。
笔者认为，在目前的经济形势下，外币存款利率的上调只是一种短期的市场行为，外币存贷款并没有体现出特别的优势，外币存贷款规模的扩张将受到限制。
外币存款利率仍低于人民币存款利率，外币存款利率并没有多少的吸引力实际上，根据利率平价的原理，在人民币和美元汇率稳定的条件下，外币存款利率与人民币存款利率相比，仍然处于劣势。目前人民币1年期存款利率是2.25%，美元1年期的存款利率是0.95%(中国银行，存款利率远低于人民币存款利率，公众存美元还是没有存人民币合算。因此，外币存款利率上调对外币总的存款规模不会影响很大，只不过银行之间相互争夺外币存款罢了。
外币存贷款业务与人民币存贷款业务相比，有一点优势，但不确定性仍然较高目前对银行来说，外币存贷款业务的利差大于人民币存贷款业务的利差，外币存贷款业务的利润相对较高，如人民币1年期存款利率是5.31%，1年期的贷款利率是2.25%，存贷款的利差是3.06%；而1年期美元存贷款利差相对较大，以中国银行为例，美元1年期的存款利率为0.95%，1年期的贷款利率是4.5075%，利差为3.5575%，比人民币存贷款利差高0.4925%。在人民币对美元汇率保持稳定的情况下，外币的贷款业务也优于人民币贷款业务，1年期贷款利率比人民币贷款利率低0.8025%，借外币更合算。
笔者认为，对银行和企业来说，外币业务优于人民币业务，但是仍有一定的不确定性，一是企业借外币贷款，面临一定的交易成本，并且人民币对美元汇率也是小幅波动的，仍存在汇率风险；二是人民币贷款利率有一定的弹性，如果银行下调贷款利率，外币贷款的优势更小，并且外币存款利率仍可小幅上调，外币存贷款业务的优势不确定性较大。
人民币升值的不确定性，使外币贷款的优势更存在很大的不确定性对于借款者来说，只有在人民币对美元升值的条件下，借美元才比较合算，到时候可以获得人民币升值或美元贬值的好处，还款的时候，可以用少量的人民币购买相同数量的美元还款。如果将来人民币对美元汇率保持稳定，则借美元并没有多少优势。由于人民币升值的不确定性，借美元规模不会大幅度上升。此外，随着美元贬值，人民币对美元保持稳定，则人民币对其他非美货币也会贬值，这样借非美货币贷款，还会亏本。如随着美元对欧元贬值，人民币对欧元也贬值，如果你借欧元贷款，还款的成本不是下降，而是上升，因此非美货币的贷款可能会下降。
人民币的流动性依然充足，不存在资金瓶颈问题在适度宽松货币政策下，央行要保持货币供应量和银行信贷的适度增长，不会采取紧缩措施，一旦市场资金面紧张，央行会通过公开市场业务释放资金，增加市场的流动性，银行之间争得外币存款的局势不会持久，外币贷款对人民币贷款不会造成很大的替代。由于今年前8个月的新增贷款达到8.15万亿元，同比多增5.04万亿元，央行对银行信贷实行微调，控制货币市场资金的投放，但是目前央行控制基础货币的主动性较强，一旦市场资金短缺，央行会增加流动性的投放。
全球的零利率政策短期内难以改变目前全球经济有复苏的迹象，但是基础仍然不牢固，在经济没有明显复苏前，各国刺激经济的措施不会退出，全球金融市场仍然维持低利率，外币存款利率上升的空间有限。在最近西方国家的央行议息会议上，基本上都维持刺激经济的政策不变，全球利率水平仍然处于低水平，中国的银行体系的外币利率水平也将仍然处于较低的水平，外币存款利率上升不可能成为一种趋势性上调，除非西方国家进入升息通道。
如果外汇占款继续增加，银行的人民币资金将得到缓解目前中国仍然保持贸易收支的顺差，同时中国经济逐步企稳回升，是最先走出危机的国家之一，对外资的吸引力仍然较强，中国的外汇储备仍然会增加，外汇占款也会上升。随着外汇占款的增加，银行体系的人民币资金流动性会增加，将缓解银行信贷资金不足问题。
因此，在外部经济形势没有改变的情况下，国内银行提高外币存款利率只是一种短期行为，只是弥补国内银行间外币存款利率的缺口，争得更多的外币存款，对整个的金融市场不会产生很大的影响。目前在人民币升值预期推动下，人们愿意通过外币借款，但是由于人民币升值的不确定性，外币贷款获得收益也存在一定的不确定性。在我国，外币存款规模很小，外汇资金主要是集中在央行，银行可以动用的外币资金规模不大，同时外币贷款的优势并不明显。总之，笔者认为，上调外币存贷款利率并不是经济形势转变的信号，而是一种短期的市场调整行为。
