10月13日：视点（中信建投证券赣州营业部）

考验半小时布林中轨后方可加仓

    • 市场结论：美元下跌，贵金属略涨，基本金属略涨，原油震荡，外围影响中性偏多；A股反弹能否持续可关注两点：成交量不快速萎缩以及半小时布林中轨的支撑。

    • 技术测市：两市成交额大幅放大，股指放量大涨，沪市成交额快速放大至800亿元量级，股指维持反弹态势需要成交量持续，突破2400以上压力区沪指需单边交易金额维持在800-1000亿左右。形态上，沪指下档强支撑144月均线和月线布林下轨2328附近开始显现，周线跌破2319后引发的反弹有望向日线线段延伸，但这个反弹走势短期将面临两个短期考验，首先是回试半小时布林中轨，若遇支撑则反弹有望延续成至少半小时的一个线段，这也是一个比较稳妥的加仓点位；其次会考验沪指日线布林中轨（今日在2430附近）；当然，这两个重要位置在时间上具有先后性，只有先回试站稳半小时布林中轨之后向上方能突破日线布林中轨，其后才有回试日线布林中轨的可能。一般来说，半小时布林张口收缩选择向上后，容易在小回落再次向上时受到上轨压力而回试中轨支撑，这意味着今日容易出现震荡走势，短期操作关注两点：成交量不能过快萎缩以及半小时布林中轨的支撑。中长期的大级别的形态方面，由于已经肯定能围绕2611-2616形成日线大箱体，这次反弹理论上仍是半小时的一个线段回抽完成日线箱体的构建，真正的关键在随后的一个半小时向下的线段下跌以及其后的反弹高点位置，因此，能否在2600这个大区域附近形成大级别底部或者这里只是下跌过程中的第一个大级别箱体，最快也需要三个半小时线段走势的时间也就是5个交易日来确认。虽然当前的主要任务是操作好这个可能的半小时线段反弹，但对大走势形态仍要有全局观念，下面两个结论仍需谨记，一是对2438的回抽只是缺口要求而非理论保证，这就意味着今天冲高后回落测试半小时布林中轨遇支撑没有必然保证；第二，始自3067的走势其级别已经扩大，一旦股指不能围绕2600附近震荡站稳，则会形成日线级别的双箱体下跌或者震荡出更大的周线级别箱体，意味着反弹终结后的再下跌若不能形成双底或头肩底，熊市程度仍会超过想象，这要求操作上遇到任何的半小时线段高点都要减仓。指标方面，日线MACD绿柱收缩，黄白线即将勾头。日线RSI快速回升44.8，3000点下跌以来该指标从未超过60。逆向思考方面，欧洲能否构筑银行业防火墙对全球经济二次衰退预期影响巨大；国内政策在经济滞涨背景下难以放松，尤其高层认定经济增速回落正常时。市场结构及扩张性方面，A股结构性估值压力会越来越大；金融指数有强势震荡，地产指数震荡性整固，采掘指数仍未走强，金属指数震荡整固，商业指数、医药指数、电子指数震荡后继续小反弹。美元大跌，贵金属上涨，基本金属续涨，农产品震荡，原油下跌。

    • 基本面分析：今日央行将发行3个月(91天)期70亿元和3年期200亿元票据，重启三年期票据发行值得关注。本周公开市场到期资金量为1,480亿元人民币，周二已回笼资金1,000亿元，全周有望重现资金净回笼。此前，央行已连续11周通过公开市场净投放资金，累计规模达4,540亿元。央行若重新净回笼资金，一是表明当前资金面已逐渐宽松，二是要警惕央行进行持续资金回笼。昨日国务院常务会议研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，会议研究决定加大对小型微型企业税收扶持力度。提高小型微型企业增值税和营业税起征点；将小型微利企业减半征收企业所得税政策，延长至2015年底并扩大范围；将符合条件的国家中小企业公共技术服务示范平台纳入科技开发用品进口税收优惠政策范围等措施将实行。在地方财政压力日渐加大的背景下，对小型微型企业实行税收优惠，一是表现了中央对小微型企业的关心和扶持，二是凸显了小企业在产能淘汰背景下的生存困境。外围方面，斯洛伐克各党派已经同意最晚将在本周五批准EFSF扩容议案，欧债危机救助方案的第一道障碍已消除，欧债危机对市场的冲击在短期内有望缓解。欧盟委员会主席巴罗佐周三披露欧元区债务危机终结方案，方案要求采取五大政策行动：就希腊问题采取决定性行动以消除对该国经济可持续的所有疑虑，其中包括发放最近一批援助资金；贯彻实施7月份达成的措施，其中包括将欧洲金融稳定基金(EFSF)扩大至4400亿欧元，加快永久性救助工具欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)推出；就加强欧洲银行采取协调行动；加快推出促进经济增长和稳定的政策，如缔结自由贸易协定；进一步加强欧元区经济治理的整合。这个方案足以应付一般情况，但仍未覆盖极端状况。美联储当天发布的最近一次货币政策会议纪要显示，有两名美联储货币政策委员会成员认为应采取更为激进的货币政策。纪要同时显示，美联储成员担心未来的经济将会有"显著的下行风险"。但除非出现明确的经济衰退信号，否则美联储难以推出类似QE3的再次刺激措施，货币政策对经济刺激的边际效益已大幅度递减。

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