异曲而同工。
首只TOT(Trust Of Trusts)东海盛世一号掀起的波澜显然远远盖过其本身的是非，其遴选优质私募的概念，以及更多顶尖公募基金经理相继加入私募江湖，无一不吸引私人银行的关注。
光大银行相关人士透露，截至9月4日，有着国内首款银行联手私募打造的TOT概念的产品--阳光私募基金宝，已募集3.5亿。
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多元化配置
自7月份银监会发布《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》以来，投资于股票和基金的理财产品与大众投资者绝缘，但私人银行却从中嗅出了商机。
公开资料显示，此次光大银行发行的私募基金宝采用双层信托模式，联手北京星石、上海尚雅、深圳民森、上海从容和上海涌金等5家阳光私募基金，交由不同的私募基金作为投资顾问进行管理，通过优选私募基金为客户带来优化收益，其投资起点金额为50万元人民币。
据产品说明书，私募基金宝由受托人外贸信托按照资金信托合同内约定的要求通过投资于境内非公开募集的或特别设立的私募性质的基金化产品在境内货币市场、资本市场进行各类型金融工具的组合投资操作。该产品的初始募集资金，将以投资于特别设立的证券投资资金信托计划的方式由上述五家私募投资管理公司分别进行投资管理。
实际上，此前数年，光大银行一直是银行当中发行FOF产品的大户人家，截至2009年8月31日，同赢5号(产品二)和同赢5号(产品四)单位净值分别为1.3979、1.1524，前者累计收益近40%。而在同期，诸多银行FOF不乏亏损。
之所以从公募基金转战阳光私募， 光大银行在推介书中指出，与公募基金相比，私募基金具有针对性强、灵活性高、激励性更好的优势。不过，劣势则在于信息披露和投资运作的不透明。
对此，通过银行提供操作平台以及对投资运作的严密监控，恰好可以弥补私募基金最大的短板。
"我们认为阳光私募已经是当前及未来投资领域的一支重要力量，但其中良莠不齐意味着必须要小心优选产品、分散风险，通过银行和信托公司来监督私募的运作，则可以保障资金和运作安全。"推介会上，光大银行上海分行财富顾问马箖表示。
此外，光大银行进一步指出，经历了2007年的大幅上涨和2008年大幅下跌的洗礼，对于绝大部分阳光私募的认识有了全面的数据和事实基础，产品历史业绩表现的数据积累已经比较充分；而经历了一个较为完整的牛熊循环后，各阳光私募的投资风格已经开始显现，并呈现固化的趋势，为私募基金宝产品利用投资风格进行分散投资的配置策略创造了条件。
据披露，光大银行对投资顾问的筛选乃是依据于其创立的阳光私募评价体系，即利用Wind数据从400多只具备公开数据的阳光私募产品中遴选出15到20家业绩优良的私募投资管理人，形成私募管理人备选池，再按公司生存发展、投研及风控能力、绝对收益、风险调整后收益、波动性等定性、定量指标选出 6到8家私募投资管理人，组成投资顾问核心池，最后由阳光理财外部投资顾问遴选小组及投资决策委员会投票遴选出4家(至5家)"顶级私募投资管理人"，即光大私募基金宝投资顾问。
与只投资于平安信托旗下私募产品的东海盛世一号相比，光大银行的私募基金宝投资选择范围更广，其所最终选择的5家私募来源于不同的信托平台，而不是仅仅局限于某单一信托公司旗下的产品。
"这更大程度上扩大了可选样本的范围，也更符合'TOT'产品的设计初衷。"
光大表示，私募基金宝的资产配置是综合多方位因素的均衡优化配置，"入选的投资顾问其在投资管理方法上有着各自不同的特长，从而造就了本产品业绩的多引擎驱动独特结构，这一结构将使本产品的业绩在多变的市场环境中更加平稳"、"入选投资顾问的配置本着分散风险和均衡收益的原则，充分的考虑了投资顾问投资操作风格的差异化"。
上述各只私募基金中，星石在去年的熊市中表现突出，是几乎唯一一家一直可以保持正收益的私募；2008年折戟的尚雅，则在2009上半年翻身成为宠儿；此外，从容、民森、涌金等在不同阶段亦都有过不错业绩。
在投资风格上，稳健的星石和激进的尚雅堪称两个极端，其他的则介于两者之间。
利益捆绑
为了更大程度上提高投资顾问的积极性，光大私募基金宝在合同的条款设计上亦颇费功夫。
据产品说明书，私募基金宝的运作费用涵盖委托管理费、受托人管理费、投资顾问费、信托保管费和投资顾问浮动业绩报酬等多种费用。
其中投资顾问费按前一日管理资产净值的0.65%年费率计算，如当日信托累计净值低于初始发行份额面值的90%(即0.9元)，则当日计提投资顾问费率为零；甚至包括由光大银行收取的年费率为0.5%的委托管理费，也同样采取了信托累计净值低于初始发行份额面值的90%(即0.9元)时费率为零的计提标准。以初始净值的90%作为收取管理费的标准，与此前光大银行发行的阳光资产配置计划做法极为相似。
不过，对投资顾问最有激励作用的当属投资顾问浮动业绩报酬的设计机制。
相对于多数阳光私募而言，光大私募基金宝浮动业绩报酬的提取看上去更为严格：浮动业绩报酬起收点为1.05元，即投资管理人至少应实现5%以上的回报才可收取浮动业绩报酬。浮动业绩报酬的提取比例则设定为18%。光大银行对此表示，"18%的浮动业绩报酬，一方面低于市场目前私募产品的平均收费水平，最大限度地降低投资者的管理成本；另一方面高于私募投资管理机构的实际收入所得水平，有效激励投资顾问做高业绩的动力"。
光大银行还采取了类似于券商集合理财的自主参与机制，即为确保投资管理人与投资者利益一致，设定了投资管理人"初始跟投金额为人民币100万元，累计跟投上限为300万份"的条款。
此外，产品说明书中特别强调，光大银行有权根据产品募集资金的规模、市场环境以及投资管理业绩等因素增加、减少或变更投资管理机构，亦有权变更产品募集资金在上述投资管理机构间的分配比例。
"当然，我们一般不会随意作出调整。"光大银行财富顾问刘岩表示。
退出通道
相信是因为光大的介入，这款"TOT"有了一条与一般阳光私募不同的退出通道。
其关键环节在于，阳光私募基金宝可以与光大银行另外一款产品"稳健一号"的零费率转换功能。
实际上，阳光私募基金宝作为以优选阳光私募为目标的银行理财产品，其在投资组合、仓位均非常灵活。阳光私募基金宝所投资的私募性质的基金化产品的比例为0%-100%；私募性质的基金化产品权益类资产的投资比例为0-98%，非权益类资产的投资比例为2%-100%，投资组合保持不低于信托资产净值2%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
换言之，即使是在其私募基金宝之内，管理人调控阳光私募的投资比例已经是游刃有余，而加入稳健一号的零费率转换功能，则让投资人亦有行使主动投资选择的空间和可能。
公开资料显示，"稳健一号"是一款固定收益类理财产品，其投资范围为国债、金融债和高等级短融、中期票据等债券类产品，以及国内银行发行的高信用等级固定收益类理财产品等。
由于投资范围较为灵活、广泛，尤其是可以投资于光大银行自身发行的信托产品，"稳健一号"自成立以来实现了较高的收益率。截至2009年8月20日，"稳健一号"累计净值为1.0986。
光大银行表示，阳光私募基金宝与稳健一号同为面向高端客户发行的资产管理类产品，阳光私募基金宝主要投资于股票资产，稳健一号主要投资于固定收益资产，两者的适当组合"能够有效的实现客户平衡收益和风险的大类资产配置目的"。
实际上，按照光大银行的规划，在针对高端客户的专享产品系列中，将融入更多的产品和资产类别，通过零费率无限制自由转换丰富客户的配置选择。
