上半年银行资产规模扩张速度很快，不同银行扩张的速度开始分化。各家银行都在扩张，资本充足率出现了不同程度的下降，有的已经不满足银监会最新的监管标准。城市商业银行的资本充足率虽然下降较快，但仍是行业中最高的。在银监会对核心资本的要求更为凸显的情况下，城商行的核心资本优势也更为明显，因此，我们看好城市商业银行的成长性。
上半年银行资产规模扩张速度很快。纵观A股上市银行披露的中报，各家上市银行均实现了总资产规模的快速扩张，相比去年年末的扩张程度在10%-40%之间。在短短半年时间实现总体规模如此快的成长，速度是相当快的。
不同类型银行间规模扩张的速度开始分化，城商行扩张速度突出。一般而言，规模基数较小的银行的扩张速度更快。上半年来城商行的扩张速度最快，国有大行的扩张较为平稳，股份制银行的增长分化。上半年，南京银行 、宁波银行与北京银行这三家上市的城市商业银行总体仍保持了相对更快的扩张速度。相比而言，工商银行 、中国银行 、建设银行 与交通银行的成长较为稳定，而七家股份制银行的增速则参差不齐。
各类银行中各个银行的增速的分化也更加凸显。例如，在股份制银行中，增长最快的民生银行与最慢的华夏银行 之间的差距十分明显。具体而言，城商行、国有大行与股份制银行中，南京银行 、民生银行与交通银行的成长的速度相对更快。
贷款快速增加推动资产扩张。作为银行的主要资产，贷款增长是推动银行总资产规模扩张的主要因素。一般来看，总资产规模扩张较快的银行中，贷款增长也是相对较快的。比如，资产规模扩大较快的南京银行、民生银行、浦发银行与交通银行，贷款增长也很快。
银行存款平稳快速增长，基本与贷款增长相适应。今年上半年银行存款实现了平稳快速的增长。不过，也有个别银行的存贷款增长不协调性增加，有些已经不满足相关监管要求。其中，深发展、中信银行 、民生银行等贷款增长速度远高于存款，贷存比指标有恶化之势。
城商行具核心资本优势
在总资产规模与总负债规模同时快速扩张的过程中，上半年银行的净资产(权益)也有一定的增长。由于负债扩大的规模并不完全与总资产相一致，所以净资产增长与总资产增长的状况也不一致。
具体来看，上半年浦发银行 、深发展、兴业银行与建设银行的净资产扩张速度较快。
分类来看，股份制银行资本充足率状况较弱，其中浦发银行、民生银行、深发展的资本充足率最为令人担忧；国有大银行资本充足状况较为稳定；城市商业银行的资本充足率虽然下降较快，但仍然是所有上市公司中最高的。
在银监会对核心资本的要求更为凸显的情况下，城商行的核心资本优势也更为明显，资本充足状况将是左右银行资本扩张的关键因素。因此，我们仍然看好上市城市商业银行的成长性。
民生浦发净利增长最快
受净息差同比大幅收窄的影响，今年上半年，上市银行中除了南京银行与宁波银行 ，净利息收入普遍下降。其中，招商银行 、华夏银行 与中信银行 下降情况最为突出。与之形成鲜明对比的是，受上半年资本市场活跃的影响，各家银行的净手续费与佣金收入普遍同比上升。
今年上半年，上市银行的经营费用与去年同期相比有的上升，有的下降。其中，下降最多的有浦发银行与中信银行，上升最快的是宁波银行、南京银行与招商银行 。
除了员工成本的变化，对经营费用影响最大的是减值损失支出的变化。经营费用上升最快的宁波银行、南京银行与招商银行，减值损失支出增长也是最快的。
上半年银行业的净利润水平与去年同期基本持平。其中，同比增加最快的是民生银行与浦发银行，而招商银行的利润则出现了大幅下降。
从盈利能力来看，不论是从总资产收益率(ROA)还是净资产收益率(ROE)方面，上半年银行的盈利能力同比普遍有所降低。其中，从ROA看，招商银行与中信银行下降较多；从ROE看，招商银行与华夏银行下降较多。
投资策略
银行上半年的业绩与7月以来的市场表现符合我们的预测。
信贷增量将成为影响银行全年业绩的关键因素。若7月趋势得以延续，预计三四季度新增信贷约只有2万亿左右，各月平均增长3300亿。若下调全年贷款量数据，我们也将相应下调银行业的业绩预测，预测行业利润增长6%左右、净资产平均增长12%左右。目前，我们仍维持银行业“跟随大市”的评级。
具体而言，资本充足、贷存比的银行资产与扩张速度相对较快，信用成本控制良好、拨备充分的银行，利润平滑空间更大。另外，较高的总资产收益率也是信贷规模扩张体现为盈利的保障。综上，预计城商上市银行中的北京银行 与南京银行、以及国有大行中的交通银行，2009年业绩会有相对突出的表现，我们予以推荐买入。
上半年银行资产规模扩张速度很快。纵观A股上市银行披露的中报，各家上市银行均实现了总资产规模的快速扩张，相比去年年末的扩张程度在10%-40%之间。在短短半年时间实现总体规模如此快的成长，速度是相当快的。
不同类型银行间规模扩张的速度开始分化，城商行扩张速度突出。一般而言，规模基数较小的银行的扩张速度更快。上半年来城商行的扩张速度最快，国有大行的扩张较为平稳，股份制银行的增长分化。上半年，南京银行 、宁波银行与北京银行这三家上市的城市商业银行总体仍保持了相对更快的扩张速度。相比而言，工商银行 、中国银行 、建设银行 与交通银行的成长较为稳定，而七家股份制银行的增速则参差不齐。
各类银行中各个银行的增速的分化也更加凸显。例如，在股份制银行中，增长最快的民生银行与最慢的华夏银行 之间的差距十分明显。具体而言，城商行、国有大行与股份制银行中，南京银行 、民生银行与交通银行的成长的速度相对更快。
贷款快速增加推动资产扩张。作为银行的主要资产，贷款增长是推动银行总资产规模扩张的主要因素。一般来看，总资产规模扩张较快的银行中，贷款增长也是相对较快的。比如，资产规模扩大较快的南京银行、民生银行、浦发银行与交通银行，贷款增长也很快。
银行存款平稳快速增长，基本与贷款增长相适应。今年上半年银行存款实现了平稳快速的增长。不过，也有个别银行的存贷款增长不协调性增加，有些已经不满足相关监管要求。其中，深发展、中信银行 、民生银行等贷款增长速度远高于存款，贷存比指标有恶化之势。
城商行具核心资本优势
在总资产规模与总负债规模同时快速扩张的过程中，上半年银行的净资产(权益)也有一定的增长。由于负债扩大的规模并不完全与总资产相一致，所以净资产增长与总资产增长的状况也不一致。
具体来看，上半年浦发银行 、深发展、兴业银行与建设银行的净资产扩张速度较快。
分类来看，股份制银行资本充足率状况较弱，其中浦发银行、民生银行、深发展的资本充足率最为令人担忧；国有大银行资本充足状况较为稳定；城市商业银行的资本充足率虽然下降较快，但仍然是所有上市公司中最高的。
在银监会对核心资本的要求更为凸显的情况下，城商行的核心资本优势也更为明显，资本充足状况将是左右银行资本扩张的关键因素。因此，我们仍然看好上市城市商业银行的成长性。
民生浦发净利增长最快
受净息差同比大幅收窄的影响，今年上半年，上市银行中除了南京银行与宁波银行 ，净利息收入普遍下降。其中，招商银行 、华夏银行 与中信银行 下降情况最为突出。与之形成鲜明对比的是，受上半年资本市场活跃的影响，各家银行的净手续费与佣金收入普遍同比上升。
今年上半年，上市银行的经营费用与去年同期相比有的上升，有的下降。其中，下降最多的有浦发银行与中信银行，上升最快的是宁波银行、南京银行与招商银行 。
除了员工成本的变化，对经营费用影响最大的是减值损失支出的变化。经营费用上升最快的宁波银行、南京银行与招商银行，减值损失支出增长也是最快的。
上半年银行业的净利润水平与去年同期基本持平。其中，同比增加最快的是民生银行与浦发银行，而招商银行的利润则出现了大幅下降。
从盈利能力来看，不论是从总资产收益率(ROA)还是净资产收益率(ROE)方面，上半年银行的盈利能力同比普遍有所降低。其中，从ROA看，招商银行与中信银行下降较多；从ROE看，招商银行与华夏银行下降较多。
投资策略
银行上半年的业绩与7月以来的市场表现符合我们的预测。
信贷增量将成为影响银行全年业绩的关键因素。若7月趋势得以延续，预计三四季度新增信贷约只有2万亿左右，各月平均增长3300亿。若下调全年贷款量数据，我们也将相应下调银行业的业绩预测，预测行业利润增长6%左右、净资产平均增长12%左右。目前，我们仍维持银行业“跟随大市”的评级。
具体而言，资本充足、贷存比的银行资产与扩张速度相对较快，信用成本控制良好、拨备充分的银行，利润平滑空间更大。另外，较高的总资产收益率也是信贷规模扩张体现为盈利的保障。综上，预计城商上市银行中的北京银行 与南京银行、以及国有大行中的交通银行，2009年业绩会有相对突出的表现，我们予以推荐买入。
