次债筹资受限 银行或置换票据短贷资产

    发行次级债一直被商业银行认为是补充资本充足率的重要途径，如今次债新规将出，商业银行或转向其他途径。

　　“银行可用风险权重较小的资产，如国债、央票或政策性金融债，置换如票据、短期贷款等风险权重较高的资产。”信达证券债券分析师李建朋表示，通过减少风险加权资产(RWA)，商业银行可以增加资本充足率或至少避免资本充足率大幅下降。

　　一般来说，根据资本充足率的计算公式，通过利润留存来不断增加核心资本，或者置换风险权重高的贷款减少风险加权资产(RWA)均可以达到提高资本充足率的目的。目前，银行通常补充资本充足率的方式，除了发行次级债之外，还包括定向增发、增资扩股、利润留存等。

　　有市场人士预计，由于多家银行截至6月末的资本充足率较去年年底均出现大幅下降，不久将启动资本补充计划。

　　李建朋认为，如果资本充足率要求提高，那么商业银行对国债、政策性金融债等低风险权重债券的需求将进一步增加。预计短期内，国债、政策性金融债的需求有保证，收益率将保持平稳。

　　交银国际银行业分析师吕小九认为，虽然银行补充资本金有多种，但是股权融资仍将是银行补充资本充足率最合适的方式。

　　“银行方面希望能新老划断，对之前银行互持的次级债既往不咎。”吕小九表示，目前银行互持的次级债中，四大国有银行占有比重较大，而四大国有银行资本充足率较高，未来信贷投放不会因此受到太大影响。