叶檀：金融衍生品彻底玩完？

    金融衍生品市场并未随着次贷危机偃旗息鼓，投行刚离虎口又进狼窝。

　　9月15日，瑞士联合银行盘前发布简短声明，称投行部门一交易员违规操作造成大约20亿美元的损失。18日，瑞银再发声明，将持续3个月的违规交易损失额提高到23亿美元。祸有先兆，9月14日，高盛集团旗下的资产管理公司宣布，将在10月底之前关闭全球阿尔法对冲基金。遭遇清盘的名牌基金，曾是高盛的一颗掌上明珠。

　　由于金融衍生品市场大规模缩减，上述事件并未引发全球金融市场的剧烈动荡，但上述现象无疑再次宣告，投行好日子一去不复返了。

　　人们在质疑瑞银的内部风控系统之余，纷纷推测瑞银受损的产品交易真相。

　　英国 《金融时报》专栏作家指出，这是疯狂扩张的交易所交易基金（ETF）惹的祸。目前的ETF已经与我们理解的上证ETF等投资品种截然不同，是一连串衍生品组合投资计划，称为“合成ETF”。

　　次贷危机之后，投资者如惊弓之鸟，在厌恶风险之余纷纷追逐安全岛，ETF被认为是安全的投资品种。搞笑的是，恰恰是安全的投资品酿就了最不安全的投资。