每经实习记者 曾春 发自北京
昨日，央行发行了450亿元3月期央票，发行价格99.69元，参考收益率为1.2473％，较上周上升4个基点。对冲掉本周到期资金580亿元，本周实现净回笼520亿元。
整个7月份，央行实现净投放1505亿元，这也是5月份以来，央行连续第三个月实现净投放。
本月继续净投放
近来央行在公开市场操作基本坚持“一张一弛”的原则，前两周央行分别实现净投放400亿元和1410亿元，在连续两周实现净投放之后，本周央行开始回笼资金。“保持市场资金面稳定，不偏紧也偏松。”一商业银行债券分析师说。
从单月情况来看，7月份公开市场到期资金为8155亿元，而本月央行回笼资金6650亿元，净投放1505亿元。这也是继5月、6月之后，连续第三个月实现净投放。
上述债券分析师表示，IPO重启，大盘股接连发行，使得市场资金面偏紧，央行会向市场投放资金以缓解流动性偏紧的状况。从目前情况来看，随着“中国建筑”超大盘股发行的结束，资金利率持续回落，央行也开始重新加大回笼力度。
央票利率持续上升
6月30日，央行28天期正回购操作利率上升5个基点，此前近半年28天期正回购利率一直稳定在0.90％。随后央行重启1年期央票，发行利率从月初的1.5022上升至月末的1.6984％，上升了20个基点；另外3月期央票收益率也连续四周上升，由之前的0.9650％上升到1.2473％，上升了28个基点。
第一创业证券债券分析师王皓宇表示，利率上行可以看作央行货币政策微调的信号。此外，利率上升还可以有效遏制依靠票据短期套利的情况。
对于未来利率上升空间，王皓宇说，1年期央票利率预计年底将达到2％。
三季度或发超2万亿央票
中国债券市场2009年第二季度分析报告认为，三季度央票发行量将较二季度有较大增长。预计三季度内央票的发行量将在20000亿～23000亿元，对冲三季度内到期的16125亿元央票，央行将实现资金净回笼。
该报告认为，我国经济增速率先回升，预计三季度我国外汇储备仍将继续增长，从而增加央行对冲基础货币投放的压力，预计货币政策将在保持稳定和连续性的前提下进行适度微调。
同时由于经济回升的基础尚不牢固，宏观政策将会保持稳定性和连续性，因此，三季度信贷投放预计会继续增长，但增速将会放缓。而且，在经济回升态势还不稳定的情况下，利率和存款准备金率调整的可能性较小。
