日前，中国人民银行向多家商业银行发行了规模近千亿元的定向票据。央行的这个举动引起了学者们的关注。
上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平的观点是，此举可以看作是微观缩紧流动性的信号。清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟认为央行发行定向央票，是对部分商业银行超负荷放贷的“惩罚”机制。
“央行此次发行定向央票，虽然从宏观角度来讲，宽松的货币政策仍没有做出很大调整，但从微观角度来讲，是缩紧流动性的‘信号’。还有由于上半年总信贷投放量已达到7.4万亿元，超过2008年全年信贷投放量的23％。央行向部分商业银行定向发行央票，并要求商业银行于9月份缴款，事实上就是想占用部分商业银行的基础货币，从而减缓银行的信贷投放量。这种做法可以有效约束资金流向。”24日，上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平接受记者电话采访时表示。
丁剑平分析，信贷流出后，流向不好掌握，如果下半年信贷继续流向房市、股市，对经济复苏恐怕会带来麻烦，所以央行要控制资金流出的方向。
与丁剑平的看法相似的还有清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟。他认为央行发行定向央票，是对部分商业银行超负荷放贷的“惩罚”机制。
由于央行发行的央票较此前发行的利率基点高，因此，央票利率的上升，使部分商业银行的收益降低。此办法除了“惩罚”部分商业银行冲动放贷外，也是为了避免下半年有可能出现的通货膨胀。
不过，张陶伟认为，通过此种办法对部分商业银行的“惩罚”，只能是在货币政策微观方面传递出的一个信号，刺激经济发展，缓解通胀压力还是要依赖投资、需求、出口等措施。
国内知名财经评论人叶檀也认为，央行此举只是政策上非常微小的调整，但是释放给市场的信号是国家缩紧流动性，对股市和房市短期内会有一定影响。央行此次发行的定向央票的量有限，对于对冲外汇账款有一定作用，可以防止热钱出逃。(记者吴丽娟)
