通胀处阶段性高点 CPI“拐点”言之尚早

　　8月CPI同期同比上涨6.2%，这是CPI同比增速连续三个月攀升后首度出现回落。虽然这在很大程度上印证了7月份成为物价阶段性“高点”的判断，但现在认为CPI同比增速出现“拐点”还为时尚早。

　　其实早在去年，一些机构和专家对于物价的走势就已经做过同样的判断了，认为在翘尾因素消除之后，2010年的物价将出现前高后低的走势，但事实证明，影响价格上涨的因素远非翘尾因素那么简单，去年下半年，CPI的表现远超上半年。

　　让我们先来具体分析一下影响今年8月价格同比增速回落的因素：一是新增涨价因素中的食品价格涨幅下降，食品类价格8月份同比上涨13.4%，影响CPI上涨约4.02个百分点。二是翘尾因素的下降，约占2.7%，比7月份下降1个百分点，在8月份6.2%的上涨幅度中的比例为43%左右。

　　对于未来几个月CPI的走势，正如国家统计局原总经济师、国务院参事室特约研究员姚景源所言，目前拐点虽已出现，但通胀形势依然不容乐观。事实上，目前推动价格上涨的因素和抑制价格上涨因素的不确定性甚至比去年都大，具体来看：

　　首先，食品价格走势复杂，在过去几个月中，猪肉价格快速上扬一直是造成食品价格整体走高的重要原因。近期，由于猪肉价格趋于稳定，其在CPI中所起到的作用也正在逐渐减弱。可以看到，尽管近期生猪价格涨幅回落，但由于和去年同期相比，仍处于较高价位，而且随着食用油、糖等价格出现上扬，目前食品涨价正处于新老交替时期，食品价格仍将影响CPI未来走势。

　　其次，推动价格上涨的其他因素，包括输入型通胀、国际大宗商品价格，以及国内人力成本等，向上的趋势并未改变。今年以来，除了食品价格的上涨，来自国际市场的输入型通胀压力也成为物价上涨过程中一股不可忽视的重要力量。国际大宗商品价格的走势牵动着国内物价上涨的神经，年初国际油价的上涨直接导致了我国成品油最高零售限价的两次上调。而美国债务风波和信用评级下调更为全球经济增加了不确定性。

　　其三，目前中国的价格走势呈现全面的上涨态势，在成本上升、输入型通胀压力不减的情况下，很多商品、服务等非食品价格也都搭上了涨价快车。从CPI的八大项构成就可以看出，八大类齐涨。7月份非食品价格上涨2.9%，环比涨幅为0.1%。8月份非食品价格上涨3.0%，环比涨幅为0.2%，涨幅加快的趋势明显。

　　正因为此，国务院总理温家宝近期在《求是》杂志上撰文表示，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。无疑直接肯定了通胀的压力很大，不大可能符合预期的平坦回落。事实上，未来几个月物价整体处于高位运行仍是大概率事件，不可轻易判断“拐点”已现。