时隔7个月之后，中国人民银行昨日重新发行一年期央票。分析人士认为，尽管本次发行量并不多，但其信号意义明显。“在信贷疯狂增长的背景下，央行着手微调货币政策。”东方证券宏观策略分析师高义认为，但货币政策适度宽松的总体基调仍不改变，央行倾向于以公开市场操作来体现这些微调。
央行调控力度或增强
根据央行网站的公告，中国人民银行本周四发行2009年第二十四期、第二十五期中央银行票据。其中，第二十五期中央银行票据为一年期票据，这是自去年12月停发一年期票据以来再度重启。
公开资料显示，公开市场最近一次发行一年期央票为2008年11月18日，发行量50亿元，发行价97.80元，参考收益率2.2495%。
“这次发行的一年期央行票据其实只有500亿元，发行量并不大，但是其信号意义明显。”高义昨日对记者表示，自去年年底停发以来，基金一直关注央行何时重发一年期央票，因为这是货币政策强势微调开始的标志。
兴业银行资深经济学家鲁政委也认为，如果从未来1-2年角度回望，央行此次重启一年期央票，应当是货币政策转向紧缩的最早期标志。
事实上，除了一年期央票重启外，近期公开市场操作方面大动作频频。7月7日，央行通过正回购回笼资金1700亿元，创下今年公开市场操作单日资金回笼的最高水平。
不过，在高义看来，正回购方面的操作并不能看作是微调货币政策的信号。高义认为，一年期央票重启，与前半年新增信贷疯狂增长有很大关系。央行最新公布的统计数据显示，6月份我国新增人民币贷款达到1.53万亿元，至此上半年我国新增贷款已超过7万亿元，这一数字远超全年新增贷款5万亿元的目标，全年信贷增长超过10万亿元似乎已无悬念。
票据收益率高于预期
中国人民银行昨日同时还透露了央行票据发行情况。一年期央票发行价为98.52元人民币，对应收益率1.5022%,高于此前市场1.40%附近的预期。
“中标收益率高于市场预期，这与近期市场重启IPO有很大关系。”高义说，IPO重启致使市场资金偏紧。货币利率自6月18日突然加速上行，刚好那天桂林三金宣布重启IPO。另一方面，商业银行上半年新增贷款量比较大，超额准备金率低于正常水平，显示市场流动性趋紧。
鲁政委认为，考虑到经济企稳回升势头尚需继续巩固，预计年内宏观调控政策虽会更多强调结构优化，但总基调还不会发生根本改变，货币政策的基本取向也应该不会发生根本转向.
高义对此也有相似表述，“但货币政策适度宽松的总体基调仍不改变，央行倾向于以公开市场操作来体现这些微调。”
