基于估值移出强力买入名单；仍是较为看好的中型银行股；维持买入评级
调整理由
我们将兴业银行移出我们的亚太强力买入名单，因其股价已经突破了我们计算的人民币39.10元的12个月目标价格，该目标价格是根据基于CAMELOT的计入全面增长因素的3.63倍市净率和剔除增长因素的2.05倍市净率二者的中值计算得出的。自我们于2009年4月27日将该股加入亚太强力买入名单以来，其股价上涨了83.7%，而同期上证A股指数上涨了28.4%。过去12个月中，该股上涨了57.8%，同期上证A股指数上涨了14.3%。
当前观点
兴业银行仍是我们较为看好的中型银行股，将其移出强力买入名单是基于其股价相对于我们研究范围内A/H银行股表现的考虑。我们维持对该股的买入评级，因为：1)由于该行中型企业银行业务实力较强，因此中国企业利润率和房地产需求的改善可能将提高其贷款的定价能力；2)如果中国宏观经济复苏，其可观的同业业务可能带来净息差的更迅速上升以及净利润的更快增长；3)长期增长前景向好，因为其管理团队经验丰富，并拥有独特的金融机构业务和良好的资本管理，且2009年和2010年的预期净资产回报率高达21%以上。
部分短期推动因素包括：1)A股新股发行重启可能带来同业利率的反弹，以及2)由于资产负债规模稳健增长、信贷成本较低以及费用管理较好，09年二季度盈利可能好于预期。
