来源：证券日报 作者：胡潇滢 发布时间：2011年09月01日
编者按： 山高月小，水落石出。资本市场总是不缺乏隐瞒和欺骗，造假上市、违规交易的不断出现挑战投资者的神经。但是值得庆幸的是，监管部门重拳出击，查处多个违规案例，例如号称“银广夏第二”的紫鑫药业、卷入内幕交易的劲嘉股份、不服从航空管制的吉祥航空，以及发生漏油事故却依然“牛气冲天”的康菲公司等。在8月，这些公司都引起了监管��。”事实证明，预期错误将令投资者损失惨重，美好的预期也可能成为泡影。
莱宝高科虽然不是业绩变脸，但是由于增速未能达到预期而造成基金的集体砸盘，其证代便十分不忿的认为，机构理所当然的把预期调高，所谓的预见业绩都是“忽悠”。证代此言初听刺耳，仔细想想颇有道理，君子不立于危墙之下，投资者对有业绩陷阱的公司都应尽量回避。
例如巴菲特，我们都知道他不愿意购买科技股，其原因就是无法预测公司前景。虽然这一观点历来遭到质疑，但是科技类上市公司业绩波动幅度之大，的确令人意外。虽然巴菲特曾经错过了微软，但是如今的微软市值早已大幅下滑，取而代之的是苹果，未来谁又能保证苹果永远占据着那个位置呢？
综观股市20年历史，业绩多年来保持稳定上升的公司少之又少，而股价稳定上升的同样凤毛麟角。所以，在股市投资者要擦亮眼睛，花无百日红，人无百日好，预测的准确固然值得庆幸，预测失误也应该保持平常心，从长期看待公司的发展。
◎本月重磅
上市公司中报收官
谁在裸泳、谁在潜泳答案揭晓
事件回顾：上市公司2011年半年报披露终于在八月的最后一天谢幕，根据统计，沪深两市共有2244家上市公司披露半年报，共实现营业收入10.13万亿元，同比增长25.78%；实现归属于上市公司股东的净利润9943.30亿元，同比增长22.31%。
一月来，多家上市公司出现业绩变脸的情况，令投资者损失惨重。例如新民科技4月19日预计“净利润净增60%～90%”然而在中报披露前却突然将业绩修正为下滑15%～35%,而汉王科技业绩变脸速度之快也令人咋舌，半年里从盈利1亿元变成亏损5000万元左右，
点评：上市中报业绩披露收官，谁在裸泳、谁在潜泳答案揭晓。
一些市场人士认为，“A股炒的不是基本面，是预期。”事实证明，预期错误将令投资者损失惨重，美好的预期也可能成为泡影。
莱宝高科虽然不是业绩变脸，但是由于增速未能达到预期而造成基金的集体砸盘，其证代便十分不忿的认为，机构理所当然的把预期调高，所谓的预见业绩都是“忽悠”。证代此言初听刺耳，仔细想想颇有道理，君子不立于危墙之下，投资者对有业绩陷阱的公司都应尽量回避。
例如巴菲特，我们都知道他不愿意购买科技股，其原因就是无法预测公司前景。虽然这一观点历来遭到质疑，但是科技类上市公司业绩波动幅度之大，的确令人意外。虽然巴菲特曾经错过了微软，但是如今的微软市值早已大幅下滑，取而代之的是苹果，未来谁又能保证苹果永远占据着那个位置呢？
综观股市20年历史，业绩多年来保持稳定上升的公司少之又少，而股价稳定上升的同样凤毛麟角。所以，在股市投资者要擦亮眼睛，花无百日红，人无百日好，预测的准确固然值得庆幸，预测失误也应该保持平常心，从长期看待公司的发展。
◎八月揭秘
24亿律师费惹风波
锦湖轮胎被揭露召回的台前幕后
事件回顾：由于央视3.15晚会曝光了锦湖轮胎大量加入返炼胶的事实，使得锦湖轮胎一时成为千夫所指，此后，历经几次的态度转变，锦湖轮胎从拒不认错到改变态度并制定了召回计划。
时隔五个月，当初负责代理锦湖轮胎危机处理的律师黄进，向锦湖轮胎索要24亿律师费，并且向媒体爆料，将锦湖轮胎风波中存在的问题进行了一一揭秘。例如，最开始被爆出问题，始于锦湖轮胎内部利益分配不均导致；锦湖轮胎为了躲避处罚，将节假日生产的轮胎设为召回的批次等等。
点评：返炼胶事件风波未停，律师费纠纷再起。从3月至今，锦湖轮胎在面临铺天盖地的质疑时，一直很淡定。当央视、国家质检总局、消费者异口同声认定锦湖轮胎存在的质量问题，对锦湖进行口诛笔伐、收回3C认证之时，锦湖轮胎咬紧牙关，声称没有质量问题。当最终不得不召回的时候，又打着擦边球找个节假日作为召回的批次。
事实上，锦湖轮胎之所以敢如此对待消费者，与国内相关标准的缺失，和国家相关部门的不作为有着直接的关系。国家质检总局建立起完善的监管和处罚体系，在此时显得尤为重要。
煤贩子揭露掺假煤真相
倒卖利益链上长“毒瘤”
事件回顾：自8月2日起，《证券日报》连续刊登记者调查系列文章“聚焦煤贩子系列报道”，对买家、煤贩子、个体运输商之间的关系、盈利模式进行了深入地分析和探讨。攀附在煤炭流通市场的寄生者煤贩子的形象已然活灵活现，并在业界引起强烈反响。
每逢电力供应紧张，煤炭价格必会顺势上涨。如此，诞生出了煤贩子这个特殊的行当。煤炭又被别称为“黑金”，围绕“黑金”衍生出诸多利益群体，煤贩子和专门搞煤炭运输的个体户就是中间两大群体。通过详细介绍运送一车从山西拉出来的煤到山东，中间经历的各种问题，煤炭价格为何居高不下，谁在煤炭顶牛中获利，这些行业内幕，被一一揭开。
点评：“黑金”两个字很好的说明了煤炭行业存在的暴利现实。也正是由于暴利，使得这条巨大的利益链上长出了“毒瘤”。说其“毒”，由于卖煤必须通过煤贩子，“违规”就遭“修理”，“守规”则无奈接受“扒皮”。其“毒”之二在于黑心掺假。只要是黑的都能加进去，煤矸石、炉渣和水等等成为上等“添加剂”，煤贩子掺煤矸石和炉渣利润率竟高达900倍，赚取黑心钱，可谓登峰造极。其“毒”之三在于部分官商的相互勾结。一车煤卖出双倍价，背后是煤贩子与厂商领导“打招呼”。
然而，煤贩子何以能堂而皇之“盘踞”地方多年，而又如此胆大妄为？
有一个因素不容忽视，即行业繁荣暂时遮挡了这些“丑陋”。近十年来，煤炭价格是一路风风火火，攀高不止，煤炭也因之有“黑金”之说，行业的繁荣让行业的隐患被遮盖了起来。只要是隐患，不及时排除，也许哪一天就会突然爆发，等爆发的时候再排除，就只能在忙乱中吃后悔药了。
“煤电顶牛”已成惯例，吵嚷不止，煤价走的太快了，煤炭企业肥得流油，发电企业则瘦的要死，这并非健康的公平之举，在市场煤和计划电的管理模式下，困局破解无门。煤价高企，带来的不止煤贩子，还有这些急需解决的实际问题。
让这个行业发展慢下来，不断去化解存在的系列问题，似乎已经到了迫在眉睫的时候了。
◎监管之眼
“参王”紫鑫药业走下神坛
造梦神话何时休？
事件回顾：今年上半年，净利润1.11亿元，同比增长325%。与业绩大增相呼应的是，紫鑫药业股价一路飙升，从2010年下半年开始，暴涨了300%。期间，公司成功高价增发，再融资10亿元。
7月初，一封举报信列举了紫鑫药业从事人参业务的7家贸易公司的注册时间和股东构成，并指出公司可能涉嫌通过这些空壳公司完成人参业务的“空买空卖”行为。
随后媒体纷纷跟进，紫鑫药业“造假门”不断升级。对此，紫鑫药业连发两篇澄清公告，全然否定了举报信的相关内容，称公司“董监高”以及在册员工均与报道中提及的人参贸易公司无关，公司财务数据真实、客观，并不存在业绩虚假情况，公司已就此事报案云云。
8月，紫鑫药业两次停牌，发布澄清，并且董事长郭春生称因人参贸易触动了韩国人的利益而遭到举报，公司正因此被多个政府部门调查。
8月24日，紫鑫药业公告称公司、相关各方及有关部门正在就报道所述信息进行调查核实。
点评：中国的证券市场上一直不乏“造梦者”。用财经评论家叶檀的话来说，就是“一家僵尸公司，鼓励了千万家僵尸公司茁壮成长”。
从银广夏到紫鑫药业，涉嫌造假案例的一再发生，让A股市场的投资者苦不堪言。在这个只能靠概念炒作的市场中，靠价值投资和调研取证来进行分析的投资者都是理想主义者。之所以在银广夏之后仍然能出现一个翻版，这与A股市场对于造假的纵容密不可分。“包装上市”已不再是令人惊讶的字眼，虚报财务数据也成为能够容忍的字眼，因此，当紫鑫药业“皇帝的新装”被揭穿时，有人欢喜有人忧。
“造假”这一顽疾造成中国公司在国外信誉的全面折价。中国概念股在海外遭遇猎杀，不可否认其中有国际投行做空的因素，但更重要的，却是中国公司本身确实存在不容忽视的造假问题。
为什么我们至今没有培育出微软、苹果这样的伟大上市公司，为什么国内的很多上市公司总是惧怕出现在荧光灯下，所有的一切都值得中国的企业家思考。
错误的发生不可怕，可怕的是错误发生后仍然无法纠正。值得庆幸的是，紫鑫药业的问题已经引起了监管层注意，虽然与银广夏一样，是在媒体进行了详尽的披露后，监管部门才走到台前，但是迟到的监管，总比空白要值得期待。
康菲公司面临诉讼赔偿
道歉迟来两个月依然牛气冲天
事件回顾： 在蓬莱19-3油田B平台、C平台相继于6月4日、6月17日发生石油泄漏事件两个多月后，作业方康菲中国终于正式道歉了。8月19日，康菲中国在其网站公开发表致歉信，称对漏油事件真诚地表示歉意，并将承担其责任，做好渤海湾的安全、环保和清理工作。
近三个月里中国国家海洋局同康菲公司八次约谈渤海漏油事故，协商无果。主要责任方美国康菲公司事故处理进展缓慢，后续处理的前景尚不明朗。
中国将依法向事故责任方提起海洋生态损害索赔诉讼。据悉，国家海洋局的律师团队近期将产生。对此，有律师接受媒体采访时表示，落实各方面证据是当前工作的重点；同时，绝不可能只对康菲公司作“廉价”处罚就解决这次事故。
点评：康菲终于就渤海湾漏油事件道歉了，虽然迟到了两个月，虽然依然是那么牛气冲天。
同样是影响极其恶劣的漏油事故，对于那些从事海上作业的石油公司来说，墨西哥湾和渤海湾的区别在于，英国石油公司可能会有破产之虞，积极采取措施，诚惶诚恐，乖乖地认赔200亿美元，而在我国领油漏油的康菲公司却隐瞒事实、牛气十足，对严重的生态灾难和渔民的巨额损失不屑一顾。
很多国际大型公司对于发生在西方国家和发展中国家的事故，其态度通常是不一样的， BP公司在美国沿海漏油，赔偿几百亿美元，除了法律原因，BP公司对美国的畏惧同样起了作用。如果一样的事情发生在亚洲或非洲海岸，BP很可能是另一副脸色。
国家海洋局25日宣布将代表国家向康菲石油公司要求生态赔偿，这一行动值得社会支持，虽然长达两个月的追究算不上得力，但不可否认存在着客观原因：中国海洋保护方面的法律不够缜密，以及中方对处理外国公司肇事没有经验，是对康菲的追究显得软弱的现实背景。