180亿 平安就能拿下深发展？

　　处于收购传闻浪尖上的中国平安 和深发展昨(9)日继续停牌，尽管目前双方仍未对收购事宜作出明确表态，但市场昨日再度传出平安将通过参与深发展定向增发以实现控股深发展的传言。市场人士推测，平安收购深发展估计最多耗资180亿元。种种迹象表明，中国平安与深发展的“联姻”传闻正无限接近事实。

　　13日前一切水落石出

　　目前，市场传言中国平安对深发展的收购路径为：平安先参与深发展约5亿股的定向增发，此后平安接手深发展目前第一大股东美国新桥手中的股权，在交易完成后，平安将合计持有深发展接近30%的股权，以达到相对控股。

　　截至去年底，深发展目前的第一大股东新桥共持有深发展52041.44万股，持股比例达16.76%。若按上周五深发展停牌前最后一个交易日20元的收盘价计算，当前平安欲接收新桥股份将斥资104.08亿元。

　　而按照传言中深发展将向平安定向增发5亿股估算，深发展停牌前20日的均价为18.02元，其90%价格为16.22元。参与平安增发5亿股将使得平安出资81.1亿元。若该传言一旦落实，中国平安将为本次收购最多斥资逾180亿元。

　　不过，对于这笔目前业绩公认的双赢交易，双方的公关部门对于市场传闻采取回避的态度，双方表示关于停牌的具体事项一切以公告为准。深发展公关部相关人士表示，对于目前市场传闻不予置评，而相关的消息将在本月13日前予以公告。

　　机构看好收购结果

　　尽管目前收购传言并未得到双方官方证实，但包括国泰君安、中投证券等机构对收购传闻发布了分析报告。

　　国泰君安指出，2006年收购整合深圳商业银行后，目前的平安银行规模仍然偏小，平安管理层曾多次表示不排除通过并购进行扩张。若实现收购，平安和深发展可以更好地共享客户资源，两者的公司治理和管理团队都偏重于国际化，整合起来应该比较容易。

　　天风证券分析师李祥元表示，此次收购若能落实，一方面深发展将进一步解决自身的资本充足率不足问题。同时，平安也将加快对银行业务的整合脚步。如果平安的收购价格较低，则对深发展的短期股价有一定影响。不过从长期来看，收购成功无论对平安还是深发展的股价都将形成有利的支撑。
　　传言平安对深发展的收购路径

　　平安先参与深发展约5亿股的定向增发，此后平安接手深发展目前第一大股东美国新桥手中的股权，在交易完成后，平安将合计持有深发展接近30%的股权，以达到相对控股。

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　　收购深发展 起码过三关

　　尽管传闻越来越接近事实，但专家认为，换股方案至少需要突破三道技术关。

　　首先，经过多年发展，中国平安和深发展已形成股东多元化的股东结构，股权过度分散将使这桩合作无法避免旧股东七嘴八舌地“吵棚”。

　　其次，目前中国平安总资产7500亿元，而深发展总资产达到5218亿元，停牌前，深发展的股价收于20元，中国平安A股和H股的收盘价分别为45.1元和59.05港元，按8日汇价计算，H股较A股溢价15.5%。如此巨大的悬殊如何“平衡”考验双方的能力。

　　此外，目前银行参股保险仅仅处于试点阶段，而深发展显然不在试点之列，突破分业经营红线的换股方案能否得到管理层的批准还存在不确定性。 (潇湘晨报)