中国版401k路在何方：养老金不应用来托市

　　对当前热炒“中国版401K”的九点看法

　　□中国社会科学院世界社保研究中心主任 郑秉文

　　日前， 很多媒体大声疾呼建立“中国版401k”。对于“中国版401k”，不少文章存在误读和曲解。这里，仅就从网上相关报道获取的部分信息作出澄清，并提出一些个人看法。

　　一、“中国版401k”，你在哪里

　　1、“中国版401k”就是企业年金，早已存在7年之久。

　　近来，很多媒体热捧“美国401k”，大声疾呼建立“中国版401k”，甚至文章标题就直接冠以《尽早推出中国版401k》、《中国版401k 计划正在悄然酝酿》、《中国版401k破题》、《中国版401k胎动》、《中国版401k启动良机已现》、《如何推中国版401k》等等，给读者和市场的印象好像是中国目前还没有类似美国401k的企业补充养老金计划。这实在是一个极大的误解，更是一个严重误导。实际上“中国版401k”早在2004年就已诞生，那就是目前正在实施的“企业年金”。企业年金的前身是建立于1991年的企业补充养老制度，至今已有整整20年的历史，只不过，2004年原劳动和社会保障部颁发了20号和23号令，将其投资运营模式做了较为彻底地改造，采取了DC型信托制的模式，其基本要义、制度框架、投资模式等，均与美国的 401k相差无几。可以说，2004年是“中国版401k”的“元年”，它已存在7年之久，这是业内人人皆知的一件事。

　　2、当下的任务是如何完善现有的“中国版401k”即企业年金，而不是另起炉灶。

　　目前的企业年金制度确实存在很多制度障碍。但企业养老补充保险制度本身是否完美、“中国版401k”是否能起到美国“原装”401k的作用、对资本市场是否给力，是建立在多个部门通力合作的基础之上，如果还是各唱各的调，部门博弈不断，共识难以达成，建立再多的所谓“中国版401k”，都将是支离破碎、不完整、邯郸学步的“跛脚制度”，其命运都摆脱不了眼下企业年金的结果。鉴于此，我们既然有了现成的“中国版401k”，与其另起炉灶，就不如完善和改革这个现成的“中国版401k”，应该避免“重复建设”，防止出现“熊瞎子掰苞米”的现象，而应集中精力，做好当下。

　　3、“中国版401k”陷入困境，企业年金已成为一个“烫手山芋”。

　　企业年金这个“中国版401k”的最大问题是发展陷入困境。想当年，2004和2005年企业年金刚刚进入市场化运营时，无论是国内还是国外，无论是政府还是市场，无论是学界还是金融机构，都对其寄予极大希望。有预测说，其资产规模将从2004年的493亿元扩大到2010年的至少1万亿元。现实却是无情的。截至2010年底，10家银行托管的累计余额只有2809亿元，参加的企业仅从2004年的2.24万户增加到2010年的3.71万户，参加的职工仅从2004年的703万人增加到2010年的1335万人。当年热血沸腾、摩拳擦掌，跃跃欲试的很多金融机构，先期投入巨大，不惜成本进入这个市场，但几年之后发现，有可能血本无归，甚至连维持生存都出现困难。尽管如此，不少机构还是为争夺和瓜分这只有区区几千亿的小小“蛋糕”而不惜一切地自相杀价，压低取费标准，甚至零取费，陷入恶性循环之中。为了生存，甚至有些机构不得不“背弃”当初的承诺，掉头开始承揽团险业务，以“补贴”企业年金带来的巨大负担。目前，企业年金这个中国版401k的“金娃娃”，弃之可惜，食之无味，几乎成为所有年金运营机构的财务包袱。为此，很多机构苦苦挣扎，勉强支撑，企业年金市场已经到了难以为继的地步。可以这样预言：再支撑几年之后，这些新生、宝贵的年金市场细胞中，或是一部分“被迫”自生自灭，或是不得不“金盆洗手”，退出这个市场，“中国版401k”的市场或重新洗牌，或一蹶不振。如果没有较大的政策突破，年金市场的人气、士气、勇气将陷入低谷，多层次社保体系建设将束之高阁，信托制养老金体制将画饼充饥。