海普瑞市值一年缩水500亿 散户割肉机构套牢

本报讯（记者苗慧）昨天，上下游同时夹击下的海普瑞毫无悬念地递交了一份惨淡的2011年中报，收入与净利润齐降，较去年鼎盛之时，业绩变脸致海普瑞市值大幅缩水近500亿元。

毛利率下降近17%

业绩方面，海普瑞上半年实现营业收入15.74亿元，较上年同期下降13%；实现营业利润4.17亿元，同比下降40.28%；实现归属于上市公司股东的净利润3.62亿元，同比下降39.51%。

虽然业绩难看，海普瑞依旧坚称肝素钠原料药供不应求，但因产能受限，仍然暂时不能满足全部订单需求。即便如此，海普瑞依旧难掩在定价方面的弱势。报告期内，海普瑞根据市场情况、上下游产业状况和战略需要，调低了产品售价。这也直接导致销售量上涨，销售收入却下降。此前，海普瑞投资者关系经理黄伟杰接受采访时曾表示，调价也是出于稳定客户源等方面的考虑。

而净利润之所以降速更加迅猛，则是因为每况愈下的毛利率。海普瑞表示，尽管肝素粗品原料采购价格有所下降，但由于公司对于原材料、在产品发出按移动加权平均法计价，产成品发出按照批次计价，导致报告期内营业成本下降幅度小于销售价格下降幅度，从而利润降速相对更快。今年上半年，海普瑞毛利率已大幅下降近17%至27.79%。

基于同样原因，海普瑞预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降幅度为30%-50%，约为4.75亿元-6.65亿元。

首次回应FDA认证不再唯一

不久前，海普瑞国内竞争对手千红制药顺利通过了美国FDA认证，从而使得海普瑞独步江湖的“唯一性”失效。在中报中，海普瑞首次对此作出回应称，随着竞争企业纷纷计划或安排扩大产能，更多竞争对手获得FDA认证，未来市场竞争预计将会加剧，可能会对公司未来的产品销售带来影响。

散户割肉 机构套牢

因遭遇“业绩地雷”，海普瑞股价在二季度横遭腰斩，截至昨天收盘报31.67元/股，整个二季度股价缩水49.55%（复权后），投资者苦不堪言。

今年5月份，高盛间接持有的9000万股解禁，从二季度的前十大流通股股东名单看，高盛分毫未出。整体看，海普瑞跳水背景下，机构投资者多套牢持有，散户投资者多割肉离场。

一季报中，海普瑞前十大流通股股东中有5家机构、5名散户。中报显示，除一季度进场的大成沪深300指数基金割肉离场外，嘉实沪深300指数基金、中小企业板交易型开放式指数基金、易方达沪深300基金、国联安双禧中证100基金持股量均未出现大幅变化，目前来看已深度套牢。

除投资者受损外，海普瑞自身也难周全。以其去年股价巅峰188.88元/股为标杆，目前海普瑞市值已缩水494.28亿元；而昔日首富李锂夫妇身家已降至188亿元，较巅峰时期缩水355.8亿元。